快充专题研究：快充趋势下最鲜明的材料升级路径：负极+导电剂_31页_2mb

快充专题研究总结

背景

快充技术作为新能源车发展的关键趋势，旨在解决续航里程和充电焦虑问题，通过提高充电功率在短时间内实现电池充电。充电功率由电压和电流决定，采用大电流或高电压技术路线。

快充负面影响

快充带来三类材料挑战：热效应导致温差引发电池组件解体和安全风险；锂析出效应在高倍率下形成锂枝晶，可能导致热失控；机械效应引起材料裂纹，增加内阻和降低循环寿命。这些效应限制了电池的性能和寿命。

材料升级路径

• 负极：通过二次造粒改善颗粒结构，增加锂离子迁移通道；碳包覆扩大层间距并稳定结构；硅碳负极提升能量密度和安全性，但需解决体积膨胀问题，常用核壳或嵌入结构复合。
• 导电剂：导电炭黑等材料加速电子和锂离子迁移，提高充放电效率，国产替代进程加速，推荐关注其在快充环境下的应用。

投资建议

• 推荐【黑猫股份】，导电炭黑国产化进程和市场替代领先。
• 推荐【信德新材】，负极包覆材料升级满足快充需求。
• 推荐【元力股份】，炭材料和新能源项目推动增长曲线。

风险提示

• 高压快充电池量产不及预期。
• 新能源车下游需求不足。
• 大功率充电桩基础设施普及慢。
• 报告测算误差风险，影响盈利预测和估值。