20170502-东北证券-交通运输行业动态报告_供需改善向好_关注央企混改和_一带一路_主题_17页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告围绕交通运输行业进行分析，聚焦铁路、航空、物流、航运及港口等子行业，重点提及央企混改、"一带一路"战略、快递行业发展及多式联运政策等主题。整体策略以经济效率提升为核心，关注国企改革及新经济成长股，推荐关注物流供应链、快递、铁路和航空等领域。

主要观点与关键信息

1. 铁路行业

• 盈利能力增强：2016年铁路总公司净利润同比增长58%，客运收入增长12.41%，货运收入降幅缩小至-6.83%，收入结构优化。
• 混改推进：中航集团公司启动航空货运物流混改，东航物流混改或将引入德邦等4家投资人。
• 重点推荐：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、中国国航、南方航空、东方航空等。

2. 物流与快递行业

• 快递行业高景气度：1季度快递发展指数同比上涨16.8%，主要快递公司净利润持续增长，预计增速趋稳。
• 物流行业升级：物流行业将受益于国企改革和“互联网+”趋势，重点推荐韵达股份、申通快递、圆通速递、外运发展、传化智联、中储股份等。
• 重点信息：韵达股份一季度业绩表现佳，拟非公开发行A股用于业务扩展；申通快递盈利改善显著。

3. 航空与机场行业

• 航空盈利承压：三大航1季度净利润大幅下滑，主要受燃油成本上涨影响。
• 混改与国际化：南航订购20架A350-900飞机，提升运力和竞争力；关注南航混改进展。
• 重点推荐：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、深圳机场等。

4. 航运与港口行业

• 运价上涨：集运运价全线上涨，干散货运价回落，油运运价略升。
• 港口整合与改革：关注港口资产注入、区域一体化及混改机会，推荐天津港、上港集团、深赤湾等。

本周重点信息传递

铁路公路

1. 铁路盈利能力增强：2016年铁路运输收入增长1.56%，净利润增长58%。
2. 多式联运示范工程：第二批申报工作启动，优先支持服务“一带一路”等重大战略项目。
3. 公路运价：中国公路物流运价指数环比止跌回升，整车运价上涨，零担运价回落。

物流快递

1. 快递业务量增速：1季度快递业务量保持快速增长，韵达股份表现突出。
2. 公司动态：
   • 圆通速递2016年盈利显著改善，但1季度增速低于预期。
   • 顺丰1季度净利润略降，但业务量增长。
   • 申通快递盈利改善，估值较低。
   • 韵达股份非公开发行A股，用于业务扩展。

航空机场

1. 航空业绩：三大航1季度业绩受燃油成本影响下滑，国际航线票价弹性值得期待。
2. 机场表现：上海机场、深圳机场、白云机场盈利增长，关注国际航线资源和机场定位提升。
3. 混改进展：中航集团公司启动航空货运物流混改，南航订购宽体机。

航运港口

1. 运价走势：集运运价上涨，沿海运价微跌，干散货运价回落。
2. 港口数据：全国港口集装箱吞吐量和货物吞吐量均增长，关注港口整合及“一带一路”主题。

重点推荐公司

投资策略

• 铁路：关注混改和资产证券化，重点推荐大秦铁路、广深铁路。
• 物流：国企改革和“互联网+”推动行业升级，推荐韵达股份、传化智联、中储股份。
• 航空：关注混改和国际航线发展，推荐中国国航、南方航空、东方航空。
• 港口：关注“一带一路”及区域整合，推荐天津港、上港集团、深赤湾。

风险提示

• 行业风险：铁路、航空行业受油价和汇率波动影响较大。
• 政策风险：混改和“一带一路”政策推进存在不确定性。
• 市场风险：行业竞争加剧，可能影响盈利空间。

总结

本报告全面分析了交通运输行业各子行业的发展现状和未来趋势，强调央企混改、“一带一路”及“互联网+”对行业的影响。重点推荐铁路、航空、物流和快递板块，关注相关企业的改革进展和业务拓展机会。同时，建议投资者关注政策驱动下的行业增长点，把握物流供应链、快递及多式联运等新经济成长股的投资机会。