20170424-东北证券-交通运输行业周报_央企混改和_一带一路_不断深入_关注铁路和民航_16页_2mb

周报总结：交通运输行业动态与投资策略

核心内容概述

本报告围绕交通运输行业的整体策略与重点子行业展开，强调了央企混改、"一带一路"建设、铁路与民航改革及物流快递行业的投资机会。报告指出，2017年交通运输行业在政策推动下迎来新的发展契机，尤其在混改和"一带一路"的背景下，铁路、民航和物流板块成为重点推荐方向。

主要观点

• 央企混改持续深入：发改委已批准中航集团进行航空货运物流混改，预计相关企业将进入实质性改革阶段。混改将重点覆盖铁路、民航、物流等领域，为行业带来新的增长动力。
• “一带一路”建设持续推进：我国已与沿线43个国家开通直航，中欧班列开通线路和城市不断增加，为相关企业带来国际化业务增长机遇。
• 铁路改革进入关键阶段：铁路货运持续增长，客运票价市场化改革窗口期到来，铁路资产证券化和土地综合开发成为重点方向，推荐大秦铁路和广深铁路。
• 物流行业迎来发展机遇：快递业务量持续增长，行业增速保持在40%左右，物流供应链整合和跨境电商成为新经济亮点，推荐韵达股份、传化智联等公司。
• 航空与机场板块受益于改革与需求：三大航（国航、南航、东航）RPK增速良好，国际航线需求上升，推荐中国国航、南方航空、东方航空。
• 航运港口板块整体偏弱：BDI和沿海集运运价下跌，但集运欧线运价上涨，关注中远海控、中远海特等公司。
• 投资策略建议：重点推荐物流、快递、铁路、航空等领域的成长股，如韵达股份、传化智联、大秦铁路、广深铁路、中国国航等。

关键信息

1. 央企混改进展

• 第一批试点：9家混改试点方案基本批复，年内有望取得实质性进展。
• 第二批试点：10家试点企业名单已确定，预计近期批复。
• 第三批试点：正在遴选中。
• 重点推荐企业：中国国航、南方航空、东方航空、外运发展、中储股份、广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等。

2. “一带一路”建设

• 直航开通：与43个国家开通直航，每周约4200个航班。
• 中欧班列：已开行39条线路，覆盖10个国家15个城市，与七国铁路签署合作协议，推动中欧班列发展。

3. 铁路改革

• 货运增长：铁路货运总量和大宗物资装车量持续增长，铁路需求向好。
• 客运改革：铁路客运定价市场化进入窗口期，票价体系逐步完善。
• 京津冀城际铁路发展基金：设立1000亿元基金，70%用于城际铁路建设，30%用于土地开发，推动区域交通建设。

4. 物流与快递行业

• 快递业务量增长：一季度快递业务量增速符合预期，未来三年仍将保持30%左右增速。
• 行业趋势：快递服务质量和信息化、自动化水平提升，推荐韵达股份、申通快递、圆通速递等。
• 物流整合：物流供应链整合和跨境电商物流成为重点发展方向，推荐传化智联、外运发展、中储股份等。

5. 航空与机场

• 三大航运营数据：RPK增速保持增长，国际航线需求上升，客座率提升。
• 国际航线票价弹性：未来国际航线票价弹性值得期待，推荐中国国航、南方航空、东方航空。
• 机场定位提升：深圳机场、上海机场等提升为国际枢纽，非航业务优化。

6. 航运与港口

• 运价波动：BDI和沿海集运运价下跌，但集运欧线运价上涨。
• 港口基本面：港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长，资产注入和区域整合是重点看点。
• 推荐公司：天津港、上港集团、深赤湾等。

重点推荐公司

行业数据与趋势

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率等指标显示行业景气度提升。
• 铁路货运指标：货运总量和增速持续上升，煤炭运输量增长显著。
• 物流综合景气指数：LPI及各分指数显示行业整体向好，快递业务量和收入均增长。
• 航运运价指数：BDI、沿海集运运价下跌，但集运欧线运价上涨。

总结

本报告指出，交通运输行业在政策支持下，尤其是央企混改和“一带一路”建设的推动下，铁路、航空、物流等子行业将获得较大发展机会。建议投资者关注具备改革潜力和行业增长优势的企业，如广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联、韵达股份、中国国航等。行业整体策略以经济效率提升为核心，同时关注改革带来的投资机会。