20180131-安信证券-环境千年大计之水环境治理专题_水环境治理进入2.0时代_21页_1mb

水环境治理进入2.0时代专题总结

核心内容概述

2018年标志着我国水环境治理进入2.0时代，政策层面全面升级，包括“水十条”、“河长制”和“湖长制”的实施。这些政策的推进旨在构建全国统一的水环境治理体系，强化地方主体责任，提升治理质量和效率。同时，水环境治理逐渐由单一治理向流域综合治理转变，PPP模式成为推动行业发展的主要方式。

主要观点

1. 水十条与河湖双制并行

• 水十条：2015年颁布，2017年进入阶段考核，要求工业集聚区完成污水集中处理设施建设和自动在线监控装置安装。截至2017年底，仍有200多家省级及以上工业集聚区未完成任务。
• 河长制：自2016年起全面推行，截至2017年，全国已设立近31万名河长。
• 湖长制：2018年1月全面启动，要求2018年底前实现全国湖泊全覆盖，推动湖泊治理与河长制协同，形成“河湖双治”格局。

2. 综合治理成为主流趋势

• 政策催化：随着政策的不断细化和落实，水环境治理开始向系统化、综合化发展，PPP模式成为主要推动方式。
• 投资需求：根据测算，完成“水十条”将投资4.6万亿元，带动环保产业产出增长约1.9万亿元。
• 细分领域：包括城市黑臭水体治理、海绵城市建设、水生态环境修复等，这些领域成为水治理的重要组成部分。

3. 排污许可制度实质性落实

• 管理办法出台：2018年1月17日，《排污许可管理办法(试行)》发布，标志着排污许可制度进入实质性落实阶段。
• 制度规范：明确了排污许可证核发程序、内容、监管责任等，强化了环保监管的权威性和可操作性。

4. 大气治理政策加码

• 特别排放限值：环保部发布“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值公告，要求相关行业减少污染源排放。
• 蓝天保卫战：通过执行特别排放限值，有望实现工业排放大幅下降，推动大气治理技术升级。

关键信息

1. 水环境治理进展

• 黑臭水体治理：截至2018年1月，全国黑臭水体认定总数为2100条，治理中的为790条，完成治理的为1120条，但“完成治理”的标准尚不明确。
• 流域治理：2016-2019年是水治理投资需求释放高峰期，2017年是阶段验收年，治理工作仍面临挑战。

2. 新三板与主板市场对比

• 新三板表现：水处理板块营收增速回升至10.79%，但净利润仍为负增长。
• 建议关注龙头：在工业污水治理、水生态治理、污水处理设备等领域，建议关注技术领先、工艺完备的行业龙头，如金达莱、飞驰环保、力源环保。

3. PPP模式发展趋势

• 项目阶段：目前一半的水环境综合治理PPP项目处于执行阶段，执行金额占比达54%。
• 区域分布：华东、华中和西南地区PPP项目数量最多、规模最大，与流域空间分布密切相关。

4. 行业数据与市场动态

• 环保产业投资：2017年全国生态保护和环境治理固定资产投资额达3822亿元，同比增长21.51%。
• 新三板动态：本月有多家环保企业发布增发、重组、终止挂牌等公告，部分企业进入IPO辅导阶段。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策执行力度可能未达预期，影响行业整体发展。
• PPP订单释放不足：PPP项目订单数量和质量可能未达预期，影响企业盈利预期。

行业要闻盘点

• 排污许可制度：正式进入实质性落实阶段，推动环保监管规范化。
• 大气治理：特别排放限值发布，强化工业污染控制。
• 地方政策：多个省份发布污染源普查、生态保护、土壤修复等政策，推动环保行业多元化发展。

结论

水环境治理进入2.0时代，政策推动和综合治理成为行业发展的核心方向。PPP模式在推动项目落地和融资方面发挥重要作用，而细分领域龙头企业的表现值得关注。同时，排污许可制度和大气治理政策的实施，进一步提升了环保治理的规范性和系统性。整体来看，水环境治理行业正迎来发展机遇，但需关注政策执行和市场变化带来的潜在风险。