20240603-东海期货-黑色金属6月月度投资策略_政策持续加码_市场焦点或切换至强预期_9页_1mb

黑色金属6月投资策略总结

核心观点

6月黑色金属市场趋势上以震荡偏强为主。 markets的核心逻辑从传统的需求淡季转向政策强预期，钢厂利润恢复叠加铁产量见顶延迟，强化了产业链的正反馈，但现货需求持续性有待观察。操作上建议区间震荡交易思路。

需求面

• 6-7月为钢材传统需求淡季，现实需求延续偏弱。
• 行业表现：制造业韧性较强，基建与地产表现分化，后者逐步触底。
• 政策端发力：5月地产政策超预期加码，预期改善作用明显，已引发升水拉涨结构，锁定部分投机需求。

供应面

• 铁水产量仍有潜在增量空间，6月日产或探至240万吨附近。
• 厂家利润修复明显：粗钢/生铁利润回升，电炉钢因废钢供应增加与成本端改善支撑产量恢复。

铁矿价格分析

• 价格短期偏强：政策预期改善与钢厂利润修复对铁矿支撑存在。
• 绝对估值高企，港口库存去化效果显性化前承压。
• 相对估值修复提供短期托底作用，需关注铁产量是否如期见顶。

操作建议

• 螺纹钢：区间震荡策略，关注3650-3900间上下沿防守。
• 热卷：区间震荡建议同螺纹，热卷自身重心；卷螺价差建议70-80元以下做扩尝试。
• 铁矿09合约：920-930存在强调整压力。

风险提示

政策力度不及预期、产业链负反馈释放超预期。