20240701-东海期货-黑色金属7月月度投资策略_需求走弱VS政策预期_钢市延续区间震荡_9页_1mb

黑色金属7月月度投资策略总结

投资要点

现实需求与政策预期

• 7月仍为传统需求淡季，高温多雨天气延续，钢材三大下游需求进一步走弱。
• 政策面乐观预期持续，三中全会召开带来风险偏好提振，且近期国务院表态积极。
• 当前升水格局反映该预期，市场多空博弈激烈。

供应端受控情况

• 6月下旬钢厂利润压缩明显，长流程螺纹钢出现亏损，电炉钢也面临调产压力。
• 节能降碳政策强化下半年控产压力，部分主产区可能进一步限产。
• 电炉钢产量高位后预计回落，当前已接近产量峰值。

铁矿石市场判断

• 短期矿价估值修复明显，与5月下旬相比价格有所回升。
• 中期矿石仍面临下行压力，主要受限产缩需和钢厂补库谨慎影响。
• 未来价格运行区间预计在95-120美元/吨之间。

结论与操作建议

市场判断

短期表现为弱基本面与强政策预期的博弈，价格呈现区间震荡态势。

操作建议

• 螺纹钢：3500-3850区间震荡布局
• 热卷：3700-3900区间操作
• 铁矿：关注790-800元支撑位
• 建议卷螺价差80以下考虑做扩

主要风险因素

• 政策力度不及预期
• 需求超预期走弱
• 市场情绪突变风险
• 全球宏观环境变化