20240603-财信证券-银行业2024年6月月报_交易风格切换下的投资选择_9页_938kb

总结

该报告为财信证券发布的银行业20 24年6月月报，主要聚焦银行板块的表现、市场利率动态、监管数据、投资建议和风险提示。报告维持银行业"同步大市"评级，指出当前基本面面临压力，但部分积极因素显露。

银行板块表现

• 5月份，银行板块整体涨跌幅为-29.6%，跑赢上证指数3.54个百分点和沪深300指数-1.2个百分点，在申万一级行业中排名第5。
• 估值上升：截至5月31日，银行板块市盈率(历史TTM)为54.8倍，比上月末上涨0.05倍；市净率为0.65倍，略升0.01倍。与A股相比，估值折价率达67.72%和58.61%。
• 银行板块内部分化较大，城商行平均涨幅最高，股涨幅跃等显著。

市场利率与理财产品

• 同业存单收益率下行：AAA级和AA级各期限收益率较4月末下降，利差压缩。
• 理财产品预期年收益率环比多数下降，1期限产品降幅达28BP，同比所有期限均下降。

银行业回顾与监管数据

• 资产规模稳健增长，2024年一季度末银行业总资产同比增长8.1%。
• 贷款结构优化，小微贷款和普惠型小微企业贷款增速活跃，资产质量基本稳定。
• 宏观政策调整，如住房贷款首付比例下调、贷款利率市场化改革，支持房产市场。

投资建议

• 短期银行股面临波动，板块绝对收益和相对收益正在收窄，预计后市业绩将在基数效应下逐季改善。
• 中长期推荐关注建设银行、招商银行、宁波银行：建设银行资产质量严谨，招商银行资本可持续，宁波银行业绩复苏领先。
• 风险主要包括经济增长不及预期、信贷需求疲弱和资产质量风险。