20250208-东海期货-黑色金属2月月度投资策略_低库存_强预期_钢材价格走势依旧偏强_9页_661kb

黑色金属2月份投资策略总结

市场行情回顾（2025年1月）

国内黑色板块先抑后扬，原料价格强于成材。螺纹钢、热卷月初呈震荡下行，后触底反弹；铁矿石表现最为强劲，上涨逾24%。分析师认为，强预期与低库存是支撑钢价的主要因素。

核心观点：低库存&强预期

2月份钢价或延续上涨态势。原因如下：

1. 库存处于历史低位（春节后高点预估2050-2100万吨，同比下降）
2. 政策预期偏暖，两会前可能加码
3. 钢厂利润维持高位，支撑生产积极性

钢材供应分析

1. 去年12月产量回落，但企业利润仍保持较好水平
2. 随着钢厂复产，预计2-3月粗钢产量将回升至232-235万吨区间
3. 短流程生产受益于高利润，复产速度快

铁矿石展望

1. 需求仍有支撑，港口库存处于低位
2. 供应端受天气等因素限制，发运量低位运行
3. 两会前政策预期强化，存在估值修复空间

操作建议

1. 螺纹钢：区间震荡，建议区间3250-3500元/吨
2. 热卷：区间3300-3550元/吨
3. 铁矿石：偏强运行，建议区间750-850元/吨
4. 5-9月铁矿正套策略可行

风险因素

1. 政策力度不及预期
2. 需求继续弱化
3. 外贸形势恶化
4. 贸易商集中抛售可能加剧市场波动

总结评价

在低库存且强政策预期背景下，2月钢材市场仍有支撑。操作上建议采用区间策略，关注基本面变化，警惕钢厂集中复产可能导致的快速累库风险。