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男女装同比实现高增长，FILA、李宁等表现亮眼

核心内容

2020年8月，淘系平台服装行业成交额为483亿元，同比增长39%，环比下降13%。其中，女装和男装板块为主要增长动力，分别同比增长44%和46%。女装成交额为288亿元，环比下降28%；男装成交额为98亿元，环比增长14%。其他板块如运动服/休闲服装、运动鞋和童装也实现了不同程度的增长，但贡献度相对较低。

主要观点

• 短期趋势：线上销售持续向好，需求进一步释放，线上布局强势的品牌迎来投资机会。
• 中长期展望：随着人们外出活动和锻炼习惯的增强，体育服饰需求有望反弹。
• 重点品牌表现：
  • 男装与女装：海澜之家、七匹狼、dazzle、歌力思等品牌表现较好。
  • 童装：安踏儿童表现尤为亮眼，销售额同比增长103%。
  • 休闲服装：太平鸟、美特斯邦威表现优于同业，而森马、拉夏贝尔表现低迷。
  • 运动鞋服：FILA和李宁表现突出，销售额分别同比增长75%和76%；特步、阿迪达斯、361°出现下滑。
  • 家纺：罗莱、水星家纺、富安娜、梦洁均实现同比增长，其中罗莱涨幅最大。

关键信息

行业数据跟踪

重点品牌全网数据跟踪

• 男装：海澜之家、七匹狼销售额分别同比增长61%和39%。
• 女装：dazzle同比增长26%，歌力思同比-17%。
• 童装：安踏儿童同比增长85%，巴拉巴拉同比增长15%，安奈儿同比增长13%。
• 休闲服装：太平鸟同比增长49%，美特斯邦威同比增长4%，森马同比-26%，拉夏贝尔同比-84%。
• 运动鞋服：FILA同比增长85%，李宁同比增长37%，特步、阿迪达斯、361°同比下滑。
• 家纺：罗莱同比增长87%，水星家纺同比增长30%，富安娜同比增长26%，梦洁同比增长14%。

重点品牌官方旗舰店数据跟踪

• 男装：海澜之家、七匹狼、雅戈尔、报喜鸟、红豆旗舰店销售额同比分别增长61%、39%、23%、17%、-34%。
• 女装：dazzle、歌力思旗舰店销售额同比分别增长0%、-14%。
• 童装：安踏儿童、巴拉巴拉、安奈儿旗舰店销售额同比分别增长103%、21%、4%。
• 休闲服装：太平鸟、美特斯邦威旗舰店销售额同比增长81%、-7%；森马、拉夏贝尔同比-10%、-80%。
• 运动鞋服：李宁旗舰店销售额同比增长76%，FILA同比增长75%；特步、阿迪达斯、361°、探路者同比下滑。
• 家纺：罗莱、水星家纺、富安娜、梦洁旗舰店销售额同比分别增长87%、30%、26%、14%。

风险提示

• 疫情复发风险：可能对行业造成负面影响。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，品牌需提升竞争力。
• 存货跌价损失风险：库存积压可能导致资产减值。

投资建议

• 短期：关注线上销售表现强劲的品牌，如海澜之家、七匹狼、安踏儿童等。
• 中长期：关注体育服饰需求反弹趋势，建议关注受疫情影响而超跌的优质运动鞋服龙头企业。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为基准指数，用于比较行业和公司表现。

附注

• 分析师：陈雯，执业证书编号：S0270519060001。
• 研究助理：李滢。
• 资料来源：淘系平台、天猫官方旗舰店、万联证券研究所。