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7月女装同比实现高增长，安踏、FILA表现抢眼

行业核心内容

2020年7月，淘系平台服装行业整体成交额为556亿元，环比下降13%，但同比大幅增长74%。其中，女装/女士精品成交额为399亿元，环比增长12%，同比增长109%，成为推动行业增长的主要力量。男装、运动服/休闲服装、运动鞋和童装成交额同比分别增长25%、26%、19%和20%，但环比均出现负增长。

主要观点

• 女装市场热度持续：618促销后，女装市场热度未减，成交额和销量均实现双增长，对行业整体增长贡献度达88%。
• 线上销售持续向好：尽管部分品类出现环比下降，但整体线上销售表现强劲，显示出消费者对线上购物的偏好。
• 品牌表现分化：部分品牌如FILA、安踏、海澜之家、七匹狼等表现突出，而部分品牌如红豆、森马、拉夏贝尔、特步等则出现下滑。
• 中长期趋势积极：随着人们外出活动和锻炼习惯的增强，体育服饰需求有望反弹，建议关注受疫情影响超跌的优质运动鞋服企业。

关键信息

1. 行业数据跟踪

2. 重点品牌表现

女装

• dazzle：销售额2456万元，同比增长2%，销量2.42万件，同比下降10%。
• 整体趋势：女装市场热度延续，主要品牌均实现销量和销售额增长。

男装

• 海澜之家：销售额3693万元，同比增长64%，销量30.14万件，同比增长56%。
• 七匹狼：销售额1647万元，同比增长64%，销量8.94万件，同比增长90%。
• 报喜鸟：销售额272万元，同比增长26%，销量0.41万件，同比增长21%。
• 雅戈尔：销售额1240万元，同比增长15%，销量3.31万件，同比增长10%。
• 红豆：销售额236万元，同比下降46%，销量1.75万件，同比下降36%。

童装

• 安踏儿童：销售额3545万元，同比增长91%，销量30.05万件，同比增长97%。
• 巴拉巴拉：销售额7959万元，同比增长21%，销量82.17万件，同比增长15%。
• 安奈儿：销售额701万元，同比下降8%，销量5.16万件，同比下降9%。

休闲服装

• 太平鸟：销售额8163万元，同比增长81%，销量33.58万件，同比增长69%。
• 美特斯邦威：销售额5811万元，同比增长7%，销量53.77万件，同比增长1%。
• 森马：销售额6330万元，同比下降26%，销量72.40万件，同比下降28%。
• 拉夏贝尔：销售额2011万元，同比下降57%，销量8.58万件，同比下降63%。

运动鞋服

• FILA：销售额1.60亿元，同比增长119%，销量38.43万件，同比增长113%。
• 安踏：销售额2.36亿元，同比增长102%，销量191.96万件，同比增长45%。
• 李宁：销售额2.73亿元，同比增长9%，销量173.68万件，同比增长7%。
• New Balance：销售额6257万元，同比增长50%，销量15.48万件，同比增长19%。
• 361°：销售额4639万元，同比下降14%，销量37.01万件，同比下降54%。
• 特步：销售额9223万元，同比下降16%，销量68.76万件，同比下降51%。
• NIKE：销售额7.59亿元，同比增长22%，销量197.80万件，同比增长38%。
• ADIDAS：销售额5.28亿元，同比增长0%，销量171.39万件，同比增长15%。
• 探路者：销售额402万元，同比下降33%，销量1.87万件，同比下降79%。

3. 家纺市场

• 罗莱：销售额3030万元，同比增长129%，销量9.90万件，同比增长242%。
• 水星家纺：销售额6772万元，同比增长107%，销量22.80万件，同比增长73%。
• 富安娜：销售额2122万元，同比增长23%，销量7.59万件，同比增长10%。
• 梦洁：销售额805万元，同比增长8%，销量2.77万件，同比增长8%。

4. 品类占比分析

• 女装：dazzle的连衣裙、T恤、半身裙为主要品类，其中连衣裙占比下降。
• 男装：海澜之家以T恤、Polo衫、休闲裤为主；七匹狼T恤占比提升。
• 童装：安踏儿童以运动鞋、裤子、T恤为主，凉鞋占比下降。
• 休闲服装：太平鸟以连衣裙、T恤、牛仔裤为主，连衣裙占比下降。
• 运动鞋服：FILA、安踏、李宁等品牌以板鞋/休闲鞋为主要产品，收入占比提升。
• 家纺：富安娜和梦洁的床品套件为主要品类，罗莱的化纤被销售额占比显著提升。

投资建议

• 短期：纺织服装需求释放，线上销售持续向好，线上布局强势的品牌将迎来投资机会。
• 中长期：随着人们外出活动和锻炼习惯的增强，体育服饰需求有望反弹，建议关注受疫情影响而超跌的优质运动鞋服龙头企业。

风险提示

• 疫情复发：可能对行业复苏造成影响。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。
• 存货跌价损失风险：部分品牌库存压力可能增加。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

研究员信息

• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 电话：18665372087
• 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：李滢
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