20251207-国金证券-非金属建材周观点_AI铜箔和AI电子布板块_如何应对高频变化_18页_2mb

国金证券行业周报摘要 - 2024年12月4日-10日

一、核心观点

• 市场状态:四季度以来，出海、AI新材料、地产链内需板块呈现理性、克制特征，短期波动非趋势性。
• AI新材料分析:
  • 材料升级趋势加速，建议采取"以稳应变"策略
  • 中材科技（全品类电子布）、铜冠铜箔（HVLP铜箔）为龙头标的
  • 锂电业务出现行业性改善
• 出海机会:
  • 美国降息背景下非洲/南美市场布局价值提升
  • 多家出口龙头企业获市场认可
• 内需机会:
  • 玻璃冷修产线预期支持供给收缩
  • 北新建材收购整合防水资产，ROE提升中
  • 精选标的如中材国际，西部水泥等

二、行业动态

1. 【一周一议】

AI新材料：市场信息处理更理性，电子布品类分化明显，中材科技具全品类优势；铜冠铜箔HVLP技术领先，海外认可度高。锂电业务改善明显。

出海：降息预期下非洲市场进入新阶段，多家龙头企业出口优势显现。

地产链：考虑产能释放对防水行业整合机会。

2. 【周期联动】本周数据亮点

玻璃：价格环比上涨1.40%，库存降至29.77天
水泥：全国均价环比微涨+5元/吨，出货率环比降0.8pct
光伏玻璃：2.0mm镀膜订单价格环比降2.00%
玻纤：价格环比持平，出口同比降5.42%

三、重要变动

新增公告:

1. 中达安:定增补充流动资金
2. 中材国际:获27亿PC工程合同
3. 四川路桥:参与铁路建设项目基金

四、风险提示

1. PCB资本开支成熟期风险
2. 地产政策调整不及预期风险
3. 基建项目落地风险
4. 原材料价格波动风险
5. 海外汇率波动风险