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铜周报总结

核心内容

2022年10月17日发布的《铜周报》主要分析了近期铜价的走势、市场供需状况及宏观环境对铜价的影响。报告指出，铜价在宏观政策和供需变化的双重影响下呈现震荡走势，短期内仍受供需偏紧支撑。

主要观点

• 铜价走势：
  国内铜价上周延续强势，价格冲击前期高点，而伦铜则维持低位震荡。铜价在宏观政策影响下波动频繁，市场情绪较为复杂。

• 宏观环境：
  市场关注美国9月通胀数据，数据超出预期导致美元上涨，铜价跳水。随后市场反弹，但周五再次因宏观压力下跌。整体来看，市场处于对美联储加息进程的博弈之中，既期待加息放缓，又对年底可能继续大幅加息保持谨慎。

• 供需状况：
  国内铜市场处于偏紧状态，主要因冷料紧张、精铜产量不及预期及进口下降，导致库存处于低位，现货升水居高不下。需求端虽受废铜供需两弱影响，但精铜需求仍受基建和新兴领域增长支撑。国际方面，欧洲能源紧张和俄罗斯地缘政治因素也加剧了铜的紧张预期。

• 操作建议：
  建议投资者观望，短期铜价震荡为主，但需关注供需偏紧带来的支撑。

• 风险因素：
  主要风险包括全球经济复苏弱于预期和疫情扩散超预期。

关键信息

• 交易数据：

  • SHFE铜：10月7日61320元/吨，10月14日63700元/吨，上涨2380元，涨幅3.88%。
  • LME铜：10月7日7462美元/吨，10月14日7532美元/吨，上涨70美元，涨幅0.93%。
  • 沪伦比值：8.31
  • 上海库存：10月14日63746吨，较前一周增加33287吨
  • LME库存：10月14日145650吨，较前一周增加1875吨
  • 保税库存：10月14日2万吨，较前一周减少0.2万吨
  • 现货升水：周五报于贴水160元/吨，较昨日下跌50元/吨

• 行业要闻：

  1. 秘鲁8月铜产量同比下降1.5%，连续第二个月下降，主要由于矿山产量下降。
  2. 智利Codelco公司上调2023年发往欧洲的铜升水至每吨约235美元，创纪录高位。
  3. 伦敦金属交易所（LME）仓库中积压了大量俄罗斯铜，但部分欧洲消费者仍拒绝使用俄罗斯铜。

图表概述

报告附带了多张图表，用于辅助分析铜价走势及市场供需情况，主要包括：

• 图表1：全球三大交易所库存
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注册仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

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