20250620-冠通期货-多重因素交织_盘面下探阻力位_4页_374kb

报告摘要

2025年6月20日，沪铜期货市场整体表现偏弱，盘面低开低走，午后进一步下挫。市场受到多重因素影响，包括地缘政治、美联储政策预期、铜供需基本面等。当前市场不确定性较强，现货行情走弱，期货价格下探至阻力位。

地缘政治因素：特朗普计划在两周内决定是否对伊朗采取军事行动，虽然冲突有所放缓，但整体局势仍不明朗，对原油价格形成支撑，间接推高通胀预期。
美联储政策预期：特朗普连续两日要求美联储降息，市场仍预期年内将降息两次。若降息落地，美元指数可能承压，对以美元计价的铜等大宗商品形成利好。
供给端变化：本周铜矿港口库存大幅去化，同时铜进口量下降，国内冶炼厂成本费上升，加剧市场供应紧张预期。
需求端疲软：下游行业开工率放缓，拿货积极性不足，成交量边际走弱。尽管终端电线电缆行业仍保持韧性，但家电和房地产行业排产缩水，对需求形成拖累。
库存情况：SHFE铜库存较上期减少10934吨，降至3.39万吨；上海保税区铜库存小幅增加0.06万吨至6.04万吨；LME铜库存减少4125吨至9.92万吨；COMEX铜库存增加1544短吨至19.99万短吨。