20240403-中辉期货-沪铜周报_宏观和基本面共振_铜震荡偏强_30页_2mb

中辉期货铜市场观点分析

核心观点

维持多单操作，部分逢高止盈；短期涨幅过大，谨慎追高。中长期铜供需偏紧，回调空间有限。重点关注周度区间：沪铜【71000，78000】元/吨，伦铜【8800，9500】美元/吨。

宏观经济

• 美国2月核心PCE同比涨28%，创2021年3月最低，鲍威尔鹰派讲话，美元、铜同步上涨
• 中国3月制造业PMI重回50%扩张区间，市场情绪回暖

铜价走势

• 伦铜受假期影响上周上涨23.3%，预计短期震荡偏强
• 上上周沪铜环比涨2%，现报73980元/吨

供需分析

• 国内3月电解铜产量或达970万吨，环比升20.9%
• 部分冶炼厂计划4-5月减产5-10%应对原料短缺
• 铜精矿进口窗口关闭，进口铜精矿指数创近年新低

库存情况

• 境内社会库存连续2周去库至388万吨
• MEE库存降幅扩大至15%

下游需求

• 用电量环比回升，电网投资同比增长23%
• 汽车批发零售回暖，3月狭义乘用车零售微增3.7%
• 房地产市场部分城市二手房以价换量

策略建议

操作建议：多单继续持有，部分止盈；短期涨幅过大，谨慎追高
套保建议：买入套保适当止盈，卖出套保可逢高布局空单
套利建议：暂观望

风险提示

1. 美联储降息预期变化
2. 铜需求兑现不及预期
3. 精矿供应恢复超预期

注：中线仍关注71000元/吨支撑，操作需注意短期回调风险。