20250302-华泰期货-尿素月报_淡储货源释放_下游适当补仓_14页_832kb

尿素市场分析报告总结

核心观点

• 市场分析指出，2025年3月尿素市场供需两旺格局可能形成，受到工业与农业需求的双重推动，但出口政策持续收紧可能会限制价格进一步上涨的空间。

市场动态

• 价格与基差：2月尿素期现价震荡上行，基差小幅走强。
• 供应端：尿素产能利用率维持高位，煤制厂保持高开工率，气制产能恢复较慢，3月估计达到顶峰。
• 需求端：复合肥与板材需求处于旺季；春耕启动助力农业补库，但淡季储备货源释放导致下游接货节奏放缓。

成本及利润

• 成本方面，煤炭价格运行偏弱；利润方面，尿素价格上升促使平面利润扩大。

进出口情况

• 出口方面，受国内价格走高导致内外价差收窄、出口窗口关闭直接影响，使得出口量维持低位。

库存状况

• 总体库存量达到季节性高位，工业库存有所去化；港口库存稳定，未现明显波动。

研究结论

• 市场呈现震荡上行趋势，建议关注出口政策、库存变化及国际市场动态的风险。