20230108-华泰期货-尿素周报_下游适当补货_市场交投回温_8页_1mb

尿素市场周度分析总结

核心内容

本周尿素市场在经历一轮探底后出现反弹，整体呈现震荡走势。市场交投气氛在元旦后有所回暖，主要由于各地疫情高峰逐渐过去。然而，本周是尿素工厂预收春节订单的关键时期，下游需求尚未明显回升，农业方面适当补货，工业则按刚需补仓，整体需求增长有限。

主要观点

• 市场走势：上周尿素市场触底后上涨，本周市场情绪有所改善，但需求端仍偏弱。
• 价格变动：海外尿素价格有所下滑，中国小颗粒尿素FOB价格为445美元/吨（-25），波罗的海小颗粒尿素FOB价格为417.5美元/吨（-7.5），印度CFR价格维持不变。
• 生产情况：全国尿素产量小幅下降，但山东产量略有上升。煤制尿素开工率上升，气制尿素开工率下降。
• 生产利润：煤制尿素理论利润小幅上涨，气制尿素利润维持不变，新型水煤浆工艺利润显著上升。
• 库存变化：尿素企业总库存量减少，港口库存增加。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数略有减少，但主流企业订单逐渐积累。
• 需求端：国内复合肥产能利用率小幅下滑，三聚氰胺开工率也有所下降。

关键信息

产量与开工率

• 全国尿素产量：截至1月4日为100.86万吨，较上周减少0.77万吨。
• 煤制尿素开工率：80.12%（+5.42%）
• 气制尿素开工率：36.01%（-1.51%）

库存

• 尿素企业总库存：89.18万吨（-2.32万吨）
• 港口样本库存：19.9万吨（+1.6万吨）

预收订单

• 尿素企业预收订单天数：6.06天（-0.23天）

需求

• 复合肥产能利用率：41.64%（-1.13%）
• 山东临沂复合肥尿素需求量：1840吨（+350吨）
• 三聚氰胺开工率：52.46%（-5.78%）

检修计划

• 煤制样本装置检修量：10.92万吨（-1.37万吨），新增2家停车企业，未来暂无检修计划。
• 气制样本装置检修量：16.89万吨（+0.60万吨），新增3家停车企业，预计中旬前后部分企业将恢复生产。

策略建议

• 中性策略：尿素市场在触底后出现反弹，但需求增长有限，建议期货市场以震荡思路对待，关注订单积累与价格波动。

风险提示

• 下游需求减弱
• 煤炭价格波动
• 气头企业复工情况
• 运力变化

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