20220905-华安证券-现券交易高频跟踪_基金与理财增配_银行系与券商净卖出_7页

基金与理财增配，银行系与券商净卖出

核心内容概述

本报告分析了2022年8月29日至9月2日期间现券交易情况，重点跟踪了各类机构在不同券种上的净买入与净卖出情况。数据显示，基金公司成为主要买盘，而银行系与券商则以净卖出为主。此外，利率债和同业存单成交量环比下降，信用债成交量则有所上升。

主要观点总结

• 基金公司为主力买盘：基金公司净买入现券共计1146亿元，其中政金债净买入647亿元，是主要配置方向。
• 银行系与券商净卖出：大行、股份行、城商行和证券公司分别净卖出452亿元、767亿元、826亿元和504亿元。
• 12类机构中7类做多：包括基金公司、理财子公司及理财类、货币市场基金、其他产品类、保险公司等，显示市场存在一定的配置意愿。
• 利率债成交量下降：利率债整体成交1307.88亿元，环比减少745.54亿元，跨月活跃度下降。
• 同业存单成交量下降：整体成交701.34亿元，环比减少384.69亿元，跨月成交量回落。
• 信用债成交量上升：整体成交670.53亿元，环比增加138.74亿元，显示市场对信用债的配置增加。

分券种交易情况

利率债

• 整体成交：1307.88亿元，环比减少745.54亿元。
• 分机构：
  • 大行及政策性银行净卖出266.71亿元。
  • 农村金融机构净卖出223.59亿元。
  • 基金公司净买入711.5亿元。
  • 股份行、城商行与券商净卖出减少。

信用债

• 整体成交：670.53亿元，环比增加138.74亿元。
• 分机构：
  • 大行、股份行、城商行净卖出环比小幅增加。
  • 基金公司净买入幅度加大。
  • 其他机构无明显变化。

同业存单

• 整体成交：701.34亿元，环比减少384.69亿元。
• 分机构：
  • 大行与农村金融机构大幅减少净买入。
  • 保险公司净买入120.4亿元。
  • 理财子公司及理财类净买入296.19亿元。
  • 城商行与货币市场基金净卖出减幅明显。

分机构交易情况

• 大行及政策性银行：净卖出452亿元，主要配置国债、政金债及同业存单。
• 股份制商业银行：净卖出767亿元，主要配置中期票据、短期/超短债等。
• 城市商业银行：净卖出826亿元，主要配置政金债、地方债等。
• 外资银行：净买入27亿元，主要配置国债及同业存单。
• 农村金融机构：净卖出154亿元，主要配置国债、政金债等。
• 证券公司：净卖出504亿元，主要配置政金债、ABS等。
• 保险公司：净买入235亿元，主要配置政金债、地方债及同业存单。
• 理财子公司及理财类：净买入688亿元，主要配置政金债、地方债等。
• 其他产品类：净买入326亿元，主要配置政金债、地方债等。
• 货币市场基金：净买入200亿元，主要配置政金债、短期/超短债等。
• 基金公司及产品：净买入1146亿元，主要配置政金债、地方债等。

关键信息

• 基金公司：成为现券交易的主要买盘，净买入1146亿元，其中政金债净买入647亿元。
• 银行系：整体净卖出1045亿元，其中大行及政策性银行净卖出452亿元，股份行净卖出767亿元，城商行净卖出826亿元。
• 券商：净卖出504亿元，主要配置政金债及ABS。
• 保险公司：净买入235亿元，主要配置政金债、地方债及同业存单。
• 理财子公司及理财类：净买入688亿元，主要配置政金债、地方债等。
• 货币市场基金：净买入200亿元，主要配置政金债及短期/超短债。
• 信用债成交量：整体上升，显示市场对信用债的配置意愿增强。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性变化可能对交易产生影响，需密切关注。

分析师与研究助理简介

• 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验。

重要声明

• 分析师声明：本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
• 免责声明：华安证券股份有限公司已具备证券投资咨询业务资格，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。