20220911-华安证券-现券交易高频跟踪_农村金融机构转多_保险需求旺盛_7页_771kb

农村金融机构转多，保险需求旺盛

核心内容

本报告分析了2022年9月5日至9月9日期间，中国债券市场现券交易情况，重点揭示了不同机构在各类债券上的净买入与净卖出情况。整体来看，市场呈现买盘与卖盘分化趋势，其中基金公司、农村金融机构等成为主要买盘，而大行、股份行、城商行及券商则以净卖出为主。

主要观点

1. 现券交易情况

• 买盘主力：基金公司净买入1091亿元，农村金融机构净买入624亿元，理财及货基也有所净买入。
• 卖盘主力：大行净卖出341亿元，股份行净卖出1007亿元，城商行净卖出1397亿元，券商净卖出840亿元。
• 机构表现：12类机构中有7类为净买入，显示市场整体情绪有所回暖。

2. 分券种交易情况

• 利率债：整体成交1891.59亿元，环比增加575.18亿元，跨月成交量回升。
• 信用债：整体成交量为650.46亿元，与上周持平，城商行净卖出环比小幅增加。
• 同业存单：整体成交量为730.5亿元，环比减少355.52亿元，达近4周最低点。

3. 分机构净买入情况

• 农村金融机构：本周净买入509.45亿元，由净卖出转为净买入，主要配置政金债。
• 保险机构：净买入356亿元，主要增配政金债与地方债，减少同业存单净买入。
• 基金公司：净买入1091亿元，主要增配政金债和短债，继续增配趋势。
• 证券公司：净卖出840亿元，主要卖出国债、政金债。
• 大行及政策性银行：净卖出341亿元，主要卖出政金债和地方债。
• 股份制商业银行：净卖出1007亿元，加大政金债卖出力度。
• 城商行：净卖出1397亿元，继续减持。

4. 分期限交易情况

• 农村金融机构：主要买入3-5年、7-10年、10-15年及15-20年期限债券。
• 证券公司：主要卖出1年及以下、1-3年、3-5年、5-7年、7-10年、10-15年及15-20年期限债券。
• 保险公司：主要买入1年及以下、1-3年、5-7年、7-10年、10-15年、15-20年及20-30年期限债券。

关键信息

• 农村金融机构：净买入政金债333亿元，国债64亿元，地方债112亿元，显示其配置偏好。
• 保险机构：净买入政金债63亿元，地方债173亿元，显示对利率债和信用债的需求旺盛。
• 基金公司：净买入政金债489亿元，国债44亿元，短债106亿元，继续增配趋势。
• 证券公司：净卖出政金债344亿元，国债134亿元，显示其持续做空。
• 同业存单：成交量环比下降，大行及农村金融机构减少净买入，城商行继续减持。

风险提示

• 流动性风险：市场交易活跃度变化可能带来流动性风险，需密切关注。

分析师与研究助理简介

• 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，1年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。

重要声明

• 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。
• 报告内容不得私自转载或转发，否则将承担相应法律责任。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

以上为本报告的核心内容与关键信息总结。