20221120-华安证券-现券交易高频跟踪_基金大额卖出_银行系增配_7页_690kb

基金大额卖出，银行系增配

核心内容

本报告分析了2022年11月14日至11月18日期间现券交易的情况，重点揭示了基金与银行系机构在债券市场中的买卖行为变化。

主要观点

1. 基金大额净卖出，银行系主力买入

• 基金公司及产品：净卖出3013亿元，主要减配国债、政金债与同业存单，净卖出金额为负值。
• 银行系机构：
  • 大行及政策性银行：净买入554亿元，主要配置政金债、国债与同业存单。
  • 股份制商业银行：净买入936亿元，主要配置国债、政金债与同业存单。
  • 城市商业银行：净买入180亿元，主要配置国债、政金债与同业存单。
  • 农村金融机构：净买入2167亿元，是净买入最多的机构，主要配置国债、政金债与同业存单。
  • 外资银行：净买入96亿元，主要配置国债与同业存单。
• 12类机构中4类净卖出，显示市场整体呈净卖出趋势。

2. 利率债与同业存单成交量回升

• 利率债：整体成交3410.15亿元，环比增加1576.11亿元。
  • 大行：净买入政金债与中票。
  • 股份行与城商行：由负转正净买入政金债与存单。
  • 农商行：大额净买入利率债。
  • 基金与券商：加大利率债净卖出。
• 同业存单：成交量为1841.80亿元，环比增加554.66亿元。
  • 货基：由负转正净买入存单。
  • 基金：加大净卖出力度。

3. 分机构配置情况

• 大行及政策性银行：净买入政金债与中票。
• 股份制商业银行：净买入国债、政金债与存单。
• 城市商业银行：净买入国债、政金债与存单。
• 外资银行：净买入国债与存单。
• 农村金融机构：净买入国债、政金债与存单。
• 证券公司：净卖出利率债，净买入同业存单。
• 保险公司：净卖出存单。
• 理财子公司及理财类：净卖出利率债与同业存单。
• 其他产品类：净卖出利率债与同业存单。
• 货币市场基金：净买入利率债与同业存单。

关键信息

• 基金公司及产品是主要的净卖出机构，净卖出金额达3013亿元。
• 农村金融机构是净买入最多的机构，净买入金额为2167亿元。
• 股份制商业银行与城商行由负转正净买入，显示出对利率债与同业存单的偏好。
• 利率债整体成交量回升，环比增加1576.11亿元。
• 同业存单成交量为1841.80亿元，环比增加554.66亿元。
• 证券公司净卖出利率债，净买入同业存单。
• 保险公司净卖出存单，显示出对存单的偏好变化。
• 理财子公司及理财类净卖出利率债与同业存单。
• 其他产品类也呈现净卖出趋势。

风险提示

• 流动性风险：市场交易量变化可能带来流动性风险，需关注市场波动对投资的影响。

分析师与研究助理简介

• 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验。

重要声明

• 本报告由华安证券股份有限公司发布，信息来源于合规渠道，仅供参考。
• 报告中的信息和建议不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告中提到的公司可能持有相关证券并进行交易，也可能提供投资银行服务。
• 报告仅向特定客户传送，未经书面授权不得复制或分发。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

总结

本报告指出，基金大额净卖出，而银行系机构则普遍增配，显示出市场中机构投资者行为的分化。利率债与同业存单成交量回升，表明市场对这些资产的偏好有所增加。各机构在不同券种上的配置偏好不同，需关注市场变化及流动性风险。