20181203-申万宏源-军工行业周报_19年总装标的基本面改善或将持续_看好军工行业长期投资机会_9页_976kb

军工行业周报 20181203 总结

核心内容

2018年12月3日发布的军工行业周报指出，军工行业基本面在2019年有望持续改善，长期投资机会值得看好。报告分析了上周军工板块的表现，梳理了重点推荐的投资组合，并汇总了国内外军工相关的新闻及公告。

市场表现

• 板块涨幅：申万国防军工指数上周上涨 1.13%，跑赢上证综指，但跑输创业板指。
• 细分板块：国防军工板块涨幅在申万一级行业中排名靠前。
• 军工集团指数：中证民参军指数上周平均上涨 1.02%，涨幅排名中游。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：台海核电（16.55%）、凤凰光学（7.74%）、宝钛股份（7.26%）、金信诺（6.70%）、华讯方舟（6.33%）。
  • 跌幅前五：旋极信息（-18.97%）、亿利达（-10.08%）、中国海防（-6.93%）、洪都航空（-5.51%）、航天信息（-5.16%）。

投资组合表现

• 组合收益：上周国防军工投资组合绝对收益 1.60%，累计收益 6.64%。
• 相对收益：
  • 相对申万军工指数：上周超额收益 0.46%，累计超额收益 49.17%。
  • 相对沪深300指数：上周超额收益 0.67%，累计超额收益 17.84%。
• 重点推荐标的：中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电。

基本面与估值分析

• 基本面改善：2018年军工行业基本面持续改善，订单增长已转化为业绩增长，预计2019年订单高增长将推动行业基本面进一步改善。
• 估值水平：军工行业当前估值处于历史低位，叠加基本面改善逻辑，中长期配置价值凸显。
• 基金持仓：2018Q3基金重仓股中，军工股市值占比为 3.56%，较2018Q2有明显上升，显示市场对军工板块的重视程度正在提升。

公告速递

• 股权激励与回购：多家公司发布股权激励、回购股份等公告，如山河智能、中天科技、金信诺等。
• 资产变动与资金管理：部分公司调整组织结构、使用闲置资金进行投资或现金管理，如内蒙一机、航天发展、中航电子等。
• 关联交易：涉及多个军工企业与关联方的交易公告，如中航机载与中航电子的合并、航天长峰对子公司的增资等。

新闻汇总

国外新闻

• 美国海军：服役新型导弹驱逐舰“托马斯·哈德纳”号，为“阿利·伯克”级第66艘。
• 俄罗斯：成功试射升级版反导系统，发射3颗军用卫星。
• 日本：计划将“出云”号改装为航母，并配备F-35B隐形战机。
• 韩国与朝鲜：计划炸毁试点拆除哨所，开展扫雷工作。
• 美国军备发展：计划研发射程超过499公里的“陆军战役火力”系统，可能违反《中导条约》。

国内新闻

• 中国航天：长征五号B火箭转入试样研制阶段，第三艘航母已在船台建造。
• 空军训练：中国与巴基斯坦空军举行联合训练，歼-10、歼-16、歼-20首次同框。
• 军事演习：东部战区空军使用信息化系统进行体系对抗演习。
• 军工技术：中国航天科工集团发布首个AI阵列式探地雷达“鹰眼-A”，实现“天网”系列产品成体系销售。

军工产业资讯

• 国际会议：首届空间激光技术与应用国际大会在北京召开。
• 领导访问：国家主席习近平出席G20峰会并对阿根廷进行国事访问。
• 技术突破：中国发布首个AI阵列式探地雷达，实现地下异常体识别和管线智能检测。

风险提示

• 军费支出不达预期：可能影响军工行业订单和业绩增长。
• 政策落地不达预期：政策支持力度可能不及预期，影响行业发展。
• 热点事件催化不达预期：国际局势或国内军事热点可能未达预期，影响市场情绪。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%～20%）、中性（相对市场-5%～+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

信息披露

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 公司信息：申万宏源证券有限公司提供证券投资咨询业务，关联机构可能持有或交易报告中提及的投资标的。
• 联系人信息：
  • 华东：陈陶（电话：021-23297221，邮箱：chentao1@swhysc.com）
  • 华北：李丹（电话：010-66500631，邮箱：lidan4@swhysc.com）
  • 华南：陈雪红（电话：021-23297530，邮箱：chenxuehong@swhysc.com）
  • 海外：胡馨文（电话：021-23297753，邮箱：huxinwen@swhysc.com）

法律声明

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