20180903-申万宏源-军工行业周报_总装类中报业绩大幅改善_坚定看好军工全年行情_9页_1mb

报告摘要

2018年9月3日发布的军工行业周报指出，军工行业整体表现优于大盘，尤其是总装类和航空类公司中报业绩显著改善，印证了市场对行业需求回暖和订单增长的预期。行业长期基本面持续向好，估值处于历史低位，具备配置价值。报告还推荐了多个重点投资标的，并对近期军工行业动态进行了汇总。

市场表现：申万国防军工指数上周上涨1.65%，跑赢上证综指和创业板指。在申万一级行业中排名第三。
细分板块表现：总装类公司中报业绩增幅最大，航空类主体表现亮眼。
个股表现：
- 领涨个股：航天通信（15.39%）、航天发展（14.27%）、金信诺（11.05%）、中光防雷（7.68%）、中直股份（6.82%）。
- 领跌个股：台海核电（-16.02%）、春兴精工（-8.10%）、海特高新（-7.60%）、亿利达（-7.07%）、海南瑞泽（-6.88%）。
投资组合表现：申万宏源军工组推荐投资组合上周取得2.24%的绝对收益，累计收益19.79%。相对申万军工指数，累计超额收益达59.51%；相对沪深300指数，累计超额收益26.46%。
推荐标的：中航沈飞、内蒙一机、中航光电、中直股份等基本面改善、需求旺盛的龙头股。
估值分析：当前军工板块估值处于历史中枢以下，配置价值凸显。
政策预期：预计军民融合会议等年度重要政策改革时点临近，政策催化有望带来行业反弹。

公司名称	代码	首次推荐日	2018/8/31收盘价	2018E EPS	2019E EPS	2020E EPS	2018E PE	2019E PE	2020E PE
中航沈飞	600760.SH	2017/8/2	35.98	0.65	0.86	1.13	55	42	32
内蒙一机	600967.SH	2018/2/22	13.04	0.40	0.49	0.61	33	27	21
中航光电	002179.SZ	2017/6/1	41.30	1.30	1.67	2.22	32	25	19
中直股份	600038.SH	2018/3/16	37.73	0.99	1.34	1.72	38	28	22

版权归属：本报告版权属于申万宏源证券研究所有限公司，未经授权不得复制或分发。
分析师承诺：分析师独立、客观出具报告，不因报告内容而获得任何补偿。
联系信息：
- 证券分析师：韩强（hanqiang@swsresearch.com）
- 研究支持：王贺嘉、王加煨、李蕾
- 联系人：李蕾（lilei@swsresearch.com）
- 机构销售团队：
  - 上海：陈陶（chentao@swsresearch.com）
  - 北京：李丹（lidan@swsresearch.com）
  - 深圳：胡洁云（hujy@swsresearch.com）

证券评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%。
- 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。
行业评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。