20220717-中邮证券-稀土周报_短期价格震荡下行_等待需求恢复_13页_737kb

稀土行业分析总结

核心内容

行业评级

• 行业评级：稀土行业被评定为“强于大市”，预计未来6个月内行业指数涨幅将高于沪深300指数5%以上。
• 重点推荐公司：北方稀土、盛和资源、金力永磁、大地熊。

市场表现

• 价格趋势：本周主要稀土产品价格持续下跌，轻稀土产品如氧化镨钕、氧化镨价格下跌，中重稀土产品如氧化镝价格下跌幅度较大。
• 库存情况：氧化镨钕库存量为3415吨，环比上涨0.26%，去库存效果不明显。
• 利润变化：氧化镨钕利润环比下降24%，主要由于价格下跌影响。
• 板块行情：稀土板块指数持续回落，稀土永磁指数略有上涨，但整体表现不佳。

中长期展望

• 供应端：上游企业产能稳定，产量增加有限，供应偏紧。
• 需求端：新能源、风力发电、工业机器等下游行业有望快速发展，拉动钕铁硼需求，支撑稀土价格走强。

业绩预告

• 北方稀土：预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润增加9.2亿元到11.2亿元，同比增长45.00%到55.00%。
• 五矿稀土：预计实现归属于母公司净利润2.94亿元-3.14亿元，同比增长73.45%-85.26%。

公司动态

• 北方稀土：股东大会否决了包钢股份关于稀土精矿提价40%的议案，反对票比例高达54.53%。
• 大地熊：首次公开发行战略配售限售股上市流通，解除限售并申请上市流通的股份数量为1,000,000股。
• 金力永磁：调整2020年限制性股票激励计划授予权益价格，调整后为13.1375元/股。
• 广晟有色：控股子公司新丰广晟稀土开发有限公司取得《中华人民共和国采矿许可证》，查明稀土矿资源量丰富。

主要观点

• 短期价格震荡：稀土产品价格持续下跌，市场氛围低迷，供给端稳定但去库存效果不佳，需求端疲软导致价格弱势下滑。
• 中长期前景乐观：随着下游新能源等行业的快速发展，以及政策支持，稀土及稀土永磁板块有望获得强劲支撑，价格或将持续走强。
• 业绩持续向好：多家稀土企业发布半年报业绩预告，盈利情况显著改善，主要得益于市场行情好转及产量增加。
• 行业波动风险：稀土产品价格波动、疫情对复工复产的影响、下游需求不及预期是主要风险因素。

关键信息

• 价格数据：
  • 氧化镨钕：84万元/吨，较上周末下降6.1%，较本月初下降8.7%，较年初下降1.5%。
  • 氧化镨：90.5万元/吨，较上周末下降4.2%，较本月初下降6.2%，较年初上涨5.8%。
  • 氧化镝：235.5万元/吨，较上周末下降2.1%，较本月初下降4.1%，较年初下降19.2%。
• 进出口情况：
  • 2022年5月稀土矿进口量为4744.15吨，同比下降26%，环比下降40%。
  • 钕铁硼产品进口量持续下降，平均价格大幅下滑。
• 公司动态：
  • 北方稀土股东大会否决提价议案，影响公司与包钢股份的利润。
  • 广晟有色控股子公司取得采矿许可证，资源量充足。

风险提示

• 稀土产品价格波动超预期；
• 受疫情影响复工复产；
• 下游需求不及预期。

投资建议

• 行业投资建议：稀土行业“强于大市”，未来6个月内有望跑赢大盘。
• 公司推荐：重点推荐北方稀土、盛和资源、金力永磁、大地熊，因其业绩表现良好及行业前景乐观。

评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-5%至5%；
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%；
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明

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