20220723-中邮证券-稀土周报_稀土市场持续低迷_后期需求有望修复_13页_709kb

稀土行业分析总结

核心内容

本报告分析了稀土行业近期的表现、市场动态、公司动态及投资建议，同时提供了行业数据与风险提示。

主要观点

• 行业表现低迷：本周主要稀土产品价格持续下跌，氧化镨钕价格较上周末下降3.3%，氧化镝价格下降0.4%。稀土概念板块股价有回暖迹象，但整体仍处于年初以来的下跌趋势中。
• 需求端预期改善：当前七八月为钕铁硼需求的传统淡季，预计秋季需求将明显好转，叠加供应端产能稳定、产量有限，未来稀土价格有望维持高位震荡。
• 公司业绩表现良好：北方稀土发布半年报，营业收入和净利润均实现大幅增长，分别同比增长36.88%和52.16%。
• 产业链优化：金力永磁通过收购银海新材、信阳圆创及苏州圆格电子，进一步优化稀土永磁产业链，构建绿色一体化循环产业链。
• 板块行情分化：稀土板块整体表现分化，部分公司股价上涨显著，如天通股份周涨幅达15.6%，而广晟有色则下跌5.2%。
• 稀土进口数据波动：6月稀土矿进口量同比上涨9%，但部分细分产品如钕铁硼进口量下降5%，价格也有所下滑。

关键信息

1. 稀土价格走势

• 氧化镨钕：7月22日价格为81.25万元/吨，较上周末下降3.3%，较本月初下降11.7%，较年初下降4.7%。
• 氧化镝：7月22日价格为234.5万元/吨，较上周末下降0.4%，较本月初下降4.5%，较年初下降19.6%。
• 稀土价格指数：7月22日为322.2，较上周末下跌2.7%，较本月初下跌10.1%，较年初下降5.8%。

2. 供应与需求

• 供给端：6月稀土上游企业开工率为59.36%，环比下降1.19%；氧化镨钕库存量为3535吨，环比上涨0.26%，去库存效果不明显。
• 需求端：下游需求不足，磁材厂商订单量缩减，原料需求以长期协议订单为主。

3. 公司动态

• 北方稀土：发布半年报，营业收入和净利润均实现显著增长。
• 金力永磁：
  • 收购银海新材51%股权，增强稀土废弃物综合利用能力。
  • 收购信阳圆创46%股权及苏州圆格电子51%股权，完善产业链布局。
• 天通控股：第二期员工持股计划延期12个月，至2023年7月30日。
• 悦安新材：实施限制性股票激励计划，共授予70人26.3万股。

4. 板块行情

• 稀土指数：7月22日收盘价2069.54，较上周末上涨2.6%，较月初下跌6.2%，较年初下跌10.9%。
• 稀土永磁指数：7月22日收盘价5678.04，较上周末上涨3.1%，较上月初上涨1.2%，较年初下跌0.6%。
• 个股表现：天通股份周涨幅最大（15.6%），广晟有色周跌幅最大（5.2%）。

5. 稀土进口情况

• 6月稀土矿进口：数量7313.97吨，金额6242.55万美元，同比分别上涨9%和80%。
• 钕铁硼进口：6月进口量39.3吨，同比下降5%，金额101.75万美元，同比上涨2%。

投资建议

• 重点推荐公司：北方稀土、盛和资源、金力永磁、大地熊等公司。
• 投资评级标准：
  • 股票：推荐（涨幅高于沪深300 20%以上）、谨慎推荐（涨幅高于沪深300 10%-20%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、回避（涨幅低于沪深300 10%）。
  • 行业：强于大市（涨幅高于沪深300 5%以上）、中性（涨幅介于-5%-5%）、弱于大市（涨幅低于沪深300 5%）。
  • 可转债：推荐（涨幅高于中信标普可转债指数10%以上）、谨慎推荐（涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%）、中性（涨幅介于-5%-5%）、回避（涨幅低于中信标普可转债指数5%）。

风险提示

• 稀土产品价格波动超预期。
• 受疫情影响导致复工复产受阻。
• 下游需求不及预期。

附录：图表目录

• 图表1：本周申万一级子行业涨跌幅
• 图表2：稀土板块指数 vs 沪深300
• 图表3：本周涨跌幅最大的股票
• 图表4：稀土价格指数
• 图表5：氧化镨钕 vs 氧化镨价格
• 图表6：氧化钕 vs 氧化镧价格
• 图表7：氧化镝 vs 氧化钇销价格
• 图表8：氧化铽 vs 氧化铈价格
• 图表9：氧化镨钕库存量 vs 利润
• 图表10：自年初以来稀土矿进口情况
• 图表11：自年初以来钕铁硼进口情况

分析师声明

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