20221009-中邮证券-稀土行业周报_稀土价格有所回暖_下游市场依旧火热_13页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告主要分析稀土行业近期表现及未来发展趋势，同时对相关企业进行投资建议，并提出风险提示。整体行业评级为强于大市，重点推荐企业包括金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。

主要观点

• 稀土价格回暖：本周氧化镨钕价格为67.75万元/吨，环比上涨6.3%，主要受国庆节前补货需求推动，市场行情有所改善。
• 下游需求旺盛：随着10月份的到来，稀土下游行业进入消费旺季，企业备货增加，市场信心恢复。
• 供应偏紧：部分地区的疫情对稀土生产造成影响，导致供应紧张，进一步支撑价格。
• 新能源车企表现强劲：特斯拉和比亚迪9月交付量再创新高，显示出新能源汽车市场的强劲需求，对稀土永磁材料形成利好。
• 特斯拉人形机器人发布：预计未来几年内实现量产，将带来稀土永磁材料的新需求增长点。
• 淄博稀土项目即将投产：项目一期年产量可达2.5万吨稀土分离产品，有望成为全球第一大稀土抛光粉生产商。

关键信息

行业表现

• 稀土板块指数：9月30日收盘为1770.17，较上周末下降5.8%，较月初下降8.4%，较年初下降23.8%。
• 稀土永磁指数：4592.36，较上周末下降6.2%，较上月初下降8.6%，较年初下降19.6%。
• 沪深300指数：3804.89，较上周末下降1.3%，较上月初下降5.9%，较年初下降22.6%。

公司动态

• 宁波韵升：非公开发行A股股票申请通过证监会审核。
• 正海磁材：业绩符合预期，产能持续释放。
• 金力永磁：业绩再创新高，把握新时代发展机遇。
• 悦安新材：股东计划减持股份，合计不超过2.9962%。
• 铂科新材：可转债持有人减持比例达15.37%。

产品价格与库存

• 氧化镨钕：库存量为3246吨，环比下降0.76%，同比上涨13.7%；利润为2.24万元/吨，环比下降5.2%。
• 氧化镨：价格为74.5万元/吨，环比上涨4.2%。
• 氧化镝：价格为232万元/吨，环比上涨3.8%。
• 氧化铽：价格为1302.5万元/吨，环比上涨1%。
• 稀土价格指数：10月8日为280.6，较年初下降18.0%。

进出口情况

• 稀土矿进口：2022年8月进口量为5526.0吨，同比下降4%，环比下降34%；进口金额为5345.1万美元，同比上涨111%，环比下降31%。
• 钕铁硼出口：8月出口量为525.0吨，同比增长14%，环比下降2%；出口金额为2760.8万美元，同比增长58%，环比下降4%。
• 钕铁硼进口：8月进口量为12.1吨，同比下降85%，环比下降45%；进口金额为44.7万美元，同比下降65%，环比下降19%。

风险提示

• 稀土产品价格波动超预期。
• 受疫情影响，可能影响企业复工复产。
• 下游需求不及预期，可能影响行业增长。

投资建议

• 重点推荐企业：金力永磁、宁波韵升、正海磁材。
• 维持评级：对上述企业维持覆盖，并保持盈利预测和目标价不变。

投资评级标准

• 股票评级：
  • 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上。
  • 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间。
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间。
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下。
• 可转债评级：
  • 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间。
  • 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间。
  • 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下。

其他信息

• 分析师：李帅华（SAC登记编号：S1340522060001），研究助理：张亚桐（SAC登记编号：S1340122080030）。
• 数据来源：Wind、iFinD、百川盈孚、海关总署、中邮证券研究所整理。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，中邮证券对因此导致的损失不承担责任。

总结

本报告指出，稀土行业近期价格有所回暖，主要得益于下游需求提升和节前补货。同时，淄博稀土项目即将投产，可能提升行业产能和市场地位。新能源车企如特斯拉和比亚迪的强劲表现，进一步推动了稀土永磁材料的需求。此外，特斯拉人形机器人发布为行业带来新的增长机遇。尽管行业面临价格波动、疫情和下游需求不及预期等风险，但整体仍被看好，建议关注金力永磁、宁波韵升和正海磁材等企业。