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新湖能化LLDPE周报总结（2023年04月15日）

核心内容概述

本报告分析了2023年4月15日LLDPE市场的近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况及价差变化。整体来看，LLDPE市场短期价格区间震荡，长期则关注新产能释放及进口供应情况。

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主要观点

1. 近期走势

• PE整体负荷窄幅波动，供应稳定。
• 现货价格波动不大，市场情绪平稳。
• 主力合约价格区间震荡，短期走势受成本支撑。

2. 供应情况

• 国内供应：2023年1-2月，PE新料总供应657万吨，同比持平；预计全年供应增速为8%。
• LLDPE供应：2023年1-2月，LLDPE累计进口83万吨，同比增加15%。
• 新增产能：2023年PE计划新增产能主要集中在年底，前三季度新增产能300万吨，其中标品产能135万吨。
• 检修情况：4月PE检修损失量预计与3月相近，装置检修对供应影响有限。

3. 需求情况

• 农膜旺季步入尾声，农膜开工下滑，PE需求走弱。
• 包装膜工厂订单天数下滑，原料备货意愿不佳。
• 下游膜料利润水平较低，需求端承压。

4. 库存与仓单情况

• 石化库存水平同比偏低，社会库存环比去化。
• PE整体库存压力不大，上游企业有挺价意愿。
• 09合约基差100元/吨，5-9跨月价差约50元/吨。

5. 价差分析

• L-PP价差约550元/吨，长线来看，PP新产能压力远大于PE，因此L-PP价差仍有走扩空间。
• LD与LL间价差与前两年相比偏低，市场对LD的需求相对较强。
• 外盘报价963美金/吨，折算人民币约8150元/吨，较上周下跌15美元/吨。

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关键信息

供应端

• 国内PE产量：2023年1-3月累计产量678万吨，同比增长3%。
• LLDPE产量：2023年1-3月累计产量300万吨，同比下降2%。
• 进口新料：2023年1-2月PE进口215万吨，同比减少3%；LLDPE进口83万吨，同比增加15%。
• 新增产能：
  • 内盘：包括海南炼化、揭阳石化、宁夏宝丰三期、中石化安庆、山东裕龙石化等。
  • 外盘：包括菲律宾、印度、俄罗斯、越南、加拿大、伊朗、印尼等国家的新产能释放。

需求端

• 农膜需求逐步减弱，PE表观需求量环比下降1%。
• 包装膜订单减少，下游需求疲软。

库存情况

• 石化库存水平同比偏低，社会库存环比去化。
• 港口库存小幅累库，终端需求走弱。

成本与利润

• 原油价格环比走强，对PE成本形成支撑。
• 油制生产利润收窄，部分装置处于检修状态。

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未来展望

• 短期PE价格预计区间震荡，关注进口供应变化。
• 长期来看，由于PP新产能投放远大于PE，L-PP价差仍有走扩空间，需关注新产能的投产进度。
• PE进口供应增量有限，国内供应趋于稳定，库存压力不大，成本支撑仍存。

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数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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附注

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权属于新湖期货，未经授权不得擅自使用。