20240127-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_24页_8mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本周报分析了2024年1月27日LLDPE市场的主要走势、供应情况、需求变化、库存与仓单状况以及价差变化，为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

1. 近期走势

• 本周PE价格重心上移，市场情绪有所改善。
• 在2405合约上，PP新装置投产集中，而PE几无新产能投放，因此PP供应压力高于PE。

2. 供应情况

• 国内PE供应：2023年1-12月国内PE新料总供应4152万吨，累计同比增加7%。预计2024年全年PE供应增速为5%，整体供应压力不大。
• 新产能：2024年PE新产能投放压力较小，主要新增产能集中在天津南港（90万吨）、裕龙石化（90万吨）、万华化学（25万吨）、新时代（70万吨）及吉林石化（40万吨）等。
• 进口情况：2023年1-12月，PE进口量同比持平，LLDPE进口量同比增加12%。预计2024年进口供应环比将有所减量，部分品种进口窗口关闭。

3. 需求情况

• 表观需求：2023年1-12月国内PE表观需求量为4068万吨，同比增加7%。
• 下游开工：随着春节临近，下游厂家陆续进入假期，开工率逐渐走弱。节后复工速度可能较往年偏慢。
• 终端需求：部分包装膜终端提前采买，新订单跟进情况尚可；农膜维持现有原料库存，包装膜与农膜利润持续下滑。

4. 库存与仓单情况

• 中上游库存：库存压力不大，但下游成品库存处于近年高位，抑制补库意愿。
• 生产企业去库：生产企业持续去库，港口库存窄幅波动。
• 仓单情况：L仓单为3204手，L05合约持仓量未明确，但现货贴水盘面。

5. 价差情况

• L-PP套利：买L空PP套利可暂时止盈，等待重新入场机会。
• 价差变化：HD价格贴水LL，5-9价差环比收窄。
• 进口折算：外盘报价948美元/吨，进口折算人民币价格为8300元/吨。

关键信息

• 2023年PE产量：1-12月累计产量2808万吨，同比增加11%。
• 2023年LLDPE产量：1-12月累计产量1190万吨，同比增加5%。
• 2023年PE进口量：1-12月累计进口1344万吨，同比持平。
• 2023年LLDPE进口量：1-12月累计进口507万吨，同比增加12%。
• 2024年PE供应预测：全年供应增速预计为5%，2405合约总供应环比增速为-4%。
• 下游需求：农膜与包装膜需求疲软，利润下滑，部分终端提前采购。
• 进口窗口：大部分品种进口窗口关闭，进口供应环比减量。
• 原油与原料价格：原油价格重心上移，石脑油制利润下滑。

数据来源

本报告数据来源于以下机构：

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

投资建议

• PE与PP价差：关注PE进口情况、原料价格波动及PP新装置投产进度。
• 套利策略：买L空PP套利可暂时止盈，等待重新入场机会。
• 市场展望：PE供应压力不大，供需暂无明显矛盾，但需关注下游需求变化及库存情况。

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。投资者应独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失。