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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本报告为2023年4月22日的新湖能化LLDPE周报，主要分析了近期PE市场走势、供应与需求情况、库存与仓单变化以及价差情况，为投资者提供市场趋势和投资建议。

主要观点

1. 近期走势

• PE整体负荷环比小幅提升，供应有所增加。
• 主力合约价格环比稍有走强，但现货价格波动不大。
• PE整体库存压力不大，石化库存水平同比稍有偏低，港口库存持稳，贸易商库存去化。
• 09合约与现货基本平水，9-1跨月价差维持在50元/吨左右。

2. 供应情况

• 2023年1-3月，国内PE累计总产量为678万吨，同比增加3%。
• 2023年1-3月，国内LLDPE累计总产量为300万吨，同比减少2%。
• 2023年1-3月，PE新料总供应为1004万吨，同比减少1%。
• 2023年1-3月，PE进口新料为325万吨，同比减少9%。
• 2023年全年PE供应预计增长8%，而PP计划投放新产能远多于PE，预计L-PP价差仍有走扩空间。

3. 需求情况

• PE需求旺季逐渐结束，下游需求走弱。
• 农膜旺季步入尾声，包装膜订单跟进情况偏弱。
• 下游膜料利润水平较低，原料备货意愿不佳。
• 临近五一，下游有一定补库需求，但预计力度不大。

4. 库存与仓单情况

• PE表观供应量环比减少2%。
• 石化企业去库，社会库存环比去化。
• PE港口库存基本持平，整体库存压力不大。
• L仓单为514手，反映市场参与度有限。

5. 价差情况

• L-PP主力合约价差维持在650元/吨左右。
• 长线来看，PP新产能压力远大于L，因此L-PP价差仍有走扩空间，关注新装置的投产情况及PE进口供应情况。
• LD进口增量较高，LD与LL间价差走弱。
• HD近期排产提升，价格贴水LL。

关键信息

供应端

• 国内PE供应增速放缓，2023年全年预计增长8%。
• 2023年计划新增PE产能集中在年底，前三季度新增产能270万吨，其中标品产能120万吨。
• 国内PE新增产能主要来自海南炼化、揭阳石化、宁夏宝丰三期等。

需求端

• 下游需求进入淡季，农膜和包装膜需求走弱。
• 节前补库需求有限，整体需求疲软。

库存情况

• 石化库存同比偏低，港口库存稳定，贸易商库存去化。
• 社会库存环比去化，整体库存压力不大。

价差分析

• L-PP价差预计走扩，因PP新产能投放远多于PE。
• LD进口增量较高，导致LD与LL价差走弱。
• HD排产提升，价格贴水LL。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

总体来看，PE市场在2023年4月进入传统需求淡季，供应端小幅增加，但需求疲软，库存压力不大。短期价格预计震荡运行，关注进口供应及新产能投放情况。长期来看，PP新产能投放压力大于PE，L-PP价差仍有走扩空间。此外，LD进口增量较高，导致LD与LL价差走弱，而HD排产提升，价格贴水LL。投资者应关注市场动态及供需变化，合理评估投资策略。