20231103-万联证券-食品饮料2023三季度业绩综述报告_整体业绩稳健增长_白酒分化加剧_21页_1mb

食品饮料行业2023年前三季度整体业绩稳健增长，营收和归母净利润分别同比增长8.71%和15.28%，在申万一级行业中分别排名第4和第7。各子板块表现分化：白酒、保健品和软饮料营收增速突出，而其他酒类、乳品和食品在利润增长方面表现亮眼。消费升级、提价政策及消费复苏是主要驱动因素。

白酒板块中，高端酒企如贵州茅台、五粮液和泸州老窖保持强劲增长，次高端和中端酒企出现分化，部分企业因竞争压力业绩承压。啤酒板块通过提价和成本控制，盈利能力持续改善，高端化进程推动行业向龙头集中。保健品和软饮料则因产品创新和需求恢复，业绩大幅提升，而调味发酵品和肉制品则面临盈利下滑。

风险因素包括政策调整、食品安全事件及经济增速放缓的可能影响。投资建议关注高端和次高端白酒龙头、啤酒高端化企业以及大众消费品中的高增长领域，如保健品、速冻食品和休闲零食。