20190721-国金证券-电力设备与新能源行业研究：从龙头业绩超预期看光伏行业现状，关注半年报高增_4页_529kb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析光伏、风电及电力设备等细分领域的市场动态、行业趋势与投资建议。报告指出，随着光伏竞价指标的落地，新能源板块的不确定性已基本消除，行业进入新的发展阶段，同时智能制造政策的出台对电力设备行业产生积极影响。

主要观点

光伏行业

• 市场动态：国家能源局公布截至6月底户用光伏装机规模达2.23GW，预计全年户用光伏实际安装量将达到4~4.5GW。
• 行业现状：隆基半年报业绩超预期，反映出单晶硅片环节的高景气度及头部企业在产品溢价和盈利能力上的优势。龙头企业的毛利率可能高达30%左右。
• 价格趋势：竞价项目招标结果将对下半年组件价格形成指引，部分供需紧张环节在Q4可能出现小幅涨价。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议投资者在当前市场底部区域逢低布局，关注下半年订单、业绩及价格驱动下的估值切换。

风电行业

• 抢装热度持续：风电板块仍保持较高热度，建议关注新能源板块做多情绪对风电板块的带动作用。

电力设备行业

• 智能制造政策：上海市发布《智能制造行动计划（2019—2021年）》，提出重点突破智能制造装备与核心零部件，推动工业视觉检测、机器人协同装配等共性技术。
• 行业前景：高端伺服系统、高精度减速机等工控元件将广泛应用于汽车、锂电、手机3C等行业，未来增速有望快于工控行业整体。
• 投资建议：建议关注估值处于历史低位的低压电器、电网自动化及工控白马龙头，近期重点关注半年报高增长相关标的。

关键信息

行业评级

• 行业评级：电力设备与新能源行业评级为“买入”，预期未来3-6个月内行业上涨幅度将超过大盘15%以上。

公司推荐组合

• 新能源：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能。
• 电力设备：良信电器、恒华科技、国电南瑞、麦格米特、特锐德、正泰电器、汇川技术。
• 电车：宁德时代、璞泰来、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、恩捷股份。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能影响行业预期，执行效果可能低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期，或出现政策趋严，将对产品价格及企业盈利能力产生不利影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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