20220902-建信期货-棉花月报_天气炒作_外强内弱_14页_3mb

报告摘要

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析了全球及国内棉花市场在2022年8月的供需状况、价格走势及未来展望。重点讨论了国际供需变化、天气因素对产量的影响、国内消费情况及市场预期，并提出了相应的投资策略和关注变量。

国际供需格局：美国农业部8月报告大幅下调2022/23年度美棉产量，导致全球棉花供需格局阶段性偏紧。但FSA与USDA数据差异较大，后期有产量修复的可能。巴基斯坦信德省洪涝灾害对产量影响严重，需进一步验证。预计9月全球棉花供需报告中供应端数据变动相互抵消，整体变化不大，需求端仍有下调空间。
价格走势：8月上半月，美棉因弃耕率上升而上涨，但8月下半月因天气扰动维持高位震荡。国内郑棉受外盘反弹及基本面较差影响，走势偏弱，维持区间震荡。短期内外强内弱格局仍将持续，郑棉向下空间有限。
国内供需情况：国内新季棉花增产可能性较大，8月下游消费略有改善，但市场对金九银十旺季行情预期较弱。纺织企业产成品库存开始下降，但恢复至正常水平仍需时间。
未来展望：9月中下旬市场关注点将转向新花开秤价格及国内供需结构。四季度棉花价格预计偏弱。

美国：
- 种植面积：12.48百万英亩
- 收割面积：7.13百万英亩（因弃耕率上升）
- 单产：846磅/英亩（下调）
- 产量：273.67万吨（2009年后最低）
- 需求：出口下调至261.26万吨，消费下调至50.08万吨
- 期末库存：39.19万吨（环比下降13.06万吨）
印度：
- 种植面积：1248.65万公顷（同比增加6.8%）
- 期末库存：192.46万吨（上调8.71万吨）
- 美棉与印度S-6棉价差：34.54美分，维持全球最贵水平
巴基斯坦：
- 棉花价格由92美分/磅上涨至127美分/磅（涨幅38%）
- 洪涝灾害影响严重，预计产量下降超30%
- 灾害评估报告将在9月第二周公布
巴西：
- 种植面积预计增加2%，产量同比上升6.8%至292万吨
- 收割进度已接近尾声，8月底为93.8%

种植面积：
- 新疆种植面积增加，全国平均单产同比上升1.9%
- 预计2022年棉花总产量为606.1万吨，同比增加4.5%
生长情况：
- 截至7月底，新疆棉花处于开花盛期，整体发育期接近常年同期
- 8月下旬新疆局部地区降雪和降雨对吐絮期带来一定影响
库存情况：
- 7月商业库存为319.4万吨，工业库存为57.81万吨
- 纱线库存指数为39.59天，坯布库存指数为40.32天
- 产成品库存持续累积，但累积幅度下降
进口情况：
- 7月进口量12万吨，环比减少26%
- 累计进口量126万吨，同比减少26%
纺织加工情况：
- 纺企棉花库存为19.9天，棉纱库存为45.5天
- 纱线负荷指数为43.9%，坯布负荷指数为43.1%
- 纯棉纱CYC32S利润维持盈亏平衡，纯棉布CGC32仍亏损
纺织品需求情况：
- 7月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为964.3亿元，同比微涨0.8%
- 2022年累计零售额为7238.7亿元，同比减少5.6%
- 男女装销售量同比减少20%，纺织服装出口额同比上涨17.5%