20230717-国投安信期货-菜系周报_天气炒作冲刺_外强内弱_菜系减多_6页_2mb

天气炒作冲刺，外强内弱，菜系减多

核心内容

当前加拿大菜籽产区天气状况呈现分化趋势，萨省干旱加剧，影响菜籽生长；阿省维持稳定，爱省略有改善。国内菜系市场正经历降库存过程，主要得益于进口菜籽库存的调整。外盘菜籽价格受天气炒作支撑，而国内菜系品种走势相对较弱。

主要观点

1. 加拿大产区天气分析

• 萨省：土壤偏干占比从57%升至79%，优良率降至48%，天气风险提升，可能向2021年干旱状态发展。
• 阿省：土壤偏干占比为54%，优良率为43.6%，状态较2022年差，但好于2021年。
• 爱省：天气略有改善，预计未来半月降雨与气温正常，土壤湿度不会更低，对菜籽生长影响中性。

2. 国内市场动态

• 商业库存：近一月保持稳定，略低于五年均值。
• 出口情况：单周出口恢复至历史同期正常水平，预计22/23年度累计出口略低于840万吨。
• 压榨量：年度累计压榨954万吨，高于五年均值926万吨。
• 农场销售：维持在30万吨左右，近期周均数据高于近两年同期水平。
• 油厂库存：沿海油厂菜籽库存周度下滑6万吨，菜粕库存连续三周下降，菜油库存小幅下滑，全国库存减少2万吨至39万吨。

3. 菜系策略建议

• 外盘加籽：天气炒作进入冲刺阶段，萨省天气风险可能支撑期价，建议关注7月下旬时间窗口。
• 国内菜系：榨利恢复，品种走势略弱于外盘，建议多单适当减持，警惕供给端波动。
• 操作评级：菜粕与菜油均为★★★，趋势性上涨或下跌明显，具备投资机会。

关键信息

国内期货走势（2023年07月17日）

国外莱籽期货走势（2023年07月14日）

现货市场走势（2023年07月14日）

图表趋势

• 菜粕9-1价差：显示近期上涨趋势。
• 菜粕1-5价差：上涨趋势明显。
• 菜油9-1价差：近期上涨。
• 菜油1-5价差：上涨趋势。
• 油粕比-01：上涨趋势。
• 油粕比-05：上涨趋势。
• 油粕比-09：上涨趋势。
• 油粕比-全国：上涨趋势。

操作建议

• 菜粕：★★★，趋势性上涨明显，具备投资机会。
• 菜油：★★★，趋势性上涨，可关注上涨趋势。
• 策略：建议减持此前菜系多单，警惕供给端波动。

联系信息

• 分析师：董甜甜
• 职位：高级分析师
• ID：F0302203 20012037
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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