20210725-国盛证券-通信行业周报_重视下半年通信的基建属性_19页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

下半年通信的基建属性

随着中国电信回A上市正式过会，其资本实力将得到显著增强，为5G及数字化业务建设提供新的动能。同时，移动700M集采和电联中频基站集采的启动将加速下半年5G基建进程，带动通信产业链实现高速增长。通信板块因其兼具基建与硬科技属性，有望迎来估值修复。

本周核心推荐

• 受益5G基建的优质公司：中兴通讯（000063.SZ）、新易盛（300628.SZ）
• 高增长的物联网赛道公司：广和通（300638.SZ）、涂鸦智能（TUYA.N）、美格智能（002881.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）
• 重点推荐个股：
  • 光模块：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）
  • 通信基建：华正新材（603186.SZ）
  • 运营商：中国联通（600050.SZ）、中国联通H股（0762.HK）、中国电信（0728.HK）、中国移动（0941.HK）
  • 数据中心：数据港（603881.SZ）、光环新网（300383.SZ）、奥飞数据（300738.SZ）
  • 军工通信：七一二（603712.SZ）
  • 工业互联网：能科股份（603859.SZ）
  • 云视讯：亿联网络（300628.SZ）、会畅通讯（300578.SZ）

主要观点

通信行业发展趋势

• 5G基建加速：5G手机终端连接数达3.65亿户，同比增长1.66亿户；蜂窝物联网终端用户达12.94亿户，同比增长1.58亿户。
• 移动互联网流量增长显著：6月当月户均流量（DOU）达13.52GB/户·月，同比增长33.4%。
• 通信业整体向好：电信业务收入同比增长8.7%，增速稳步提升；新兴业务增长迅速，云计算和大数据收入增速分别达96.7%和31.3%。

重点事件与影响

• 中国电信回A上市：通过A股上市增强资本实力，推动5G及数字化业务发展，估值有望上升。
• 模块化DC舱集采：中国电信集采1985套，中天、华为、中兴等10家公司入围，表明数据中心绿色节能趋势增强。
• Zoom收购Five9：以147亿美元全股票交易收购Five9，加强其在云呼叫中心领域的能力，有助于增强企业客户影响力。
• AT&T业务转型：完成重新聚焦核心竞争力的业务转变，营业收入同比增长7.6%，净利润增长25%，推动5G发展。

关键信息

市场表现

• 通信板块整体下跌，但量子通信表现最佳，涨幅达14.4%。
• 三力士（002224.SZ）领涨，涨幅达23.61%；*ST众应（002464.SZ）涨幅18.34%；科华数据（002335.SZ）涨幅16.66%；南都电源（300068.SZ）涨幅15.34%；拓尔思（300229.SZ）涨幅14.84%。

数据中心与光模块

• 光传输市场预计到2025年将达到180亿美元，ZR可插拔光器件市场将增长至5亿美元以上。
• 数据中心需求增长，相关企业如数据港、光环新网、奥飞数据受益。

物联网与5G

• 物联网终端用户增长较快，应用于智慧公共事业的用户同比增长23.3%。
• 5G手机出货量同比增长100.9%，智能手机市场正迎来5G更新换代时期。

应急通信

• 中国移动翼龙大型长航时无人机在河南灾区提供应急通信保障，展现4G/5G及卫星传输技术的成熟。

战略性新兴产业

• 《战略性新兴产业发展趋势研究》报告发布，响应国家“十四五”规划，推动新一代信息技术、新能源、高端装备等产业发展。

风险提示

1. 贸易摩擦加剧
2. 5G建设进度不达预期

重点标的列表

附录

图表目录

• 图表1: 通信板块上涨, 细分板块中量子通信表现相对最优
• 图表2: 本周三力士领涨通信行业
• 图表3: 中国电信A股发行募集资金用途
• 图表4: 2020-2021年1-6月电信业务收入和总量累计增速
• 图表5: 2020-2021年1-6月电信业务收入分类增长情况
• 图表6: 2020-2021年6月末100M速率以上、1000M速率以上的固定互联网宽带接入用户情况
• 图表7: 2020-2021年6月末物联网终端用户情况
• 图表8: 2020-2021年1-6月移动互联网累计接入流量及增速情况
• 图表9: 2020-2021年6月移动互联网接入月流量及户均流量(DOU)情况
• 图表10: 2020-2021年1-6月移动电话用户增速和通话时长增速
• 图表11: 2020-2021年1-6月移动短信业务量和收入同比增长情况
• 图表12: 2019-2021年6月末互联网宽带接入端口数发展情况
• 图表13: 2019-2021年6月末光缆线路总长度发展情况
• 图表14: 2021年6月移动互联网户均流量(DOU)各省情况
• 图表15: 2021年6月分地区新兴业务发展情况
• 图表16: 中国电信模块化DC舱集采项目中标候选人
• 图表17: 中国电信模块化DC舱集中采购项目
• 图表18: 国内手机每月出货量及占比
• 图表19: 翼龙大型长航时无人机
• 图表20: 中国移动关于“翼龙”短信通知
• 图表21: 挚物大会《战略性新兴产业发展趋势研究》发布