新基建通信行业投资策略系列报告一：5G新基建，新起点，新成长-200317_25页__1mb

新基建通信行业投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于中国新基建通信行业的发展趋势及投资策略，重点分析5G基础设施、数据中心基建等领域的投资机会与市场前景。报告指出，新基建是推动中国新十年经济发展的核心引擎，5G、工业互联网、数据中心、人工智能等将成为重点发展方向。

主要观点

1. 5G基建浪潮已至

   • 5G技术将带来生产方式的颠覆，是未来十年通信行业的重要增长点。
   • 5G基站建设预计在2020-2022年达到高峰，其中宏基站与小基站共同构成5G网络的基础设施。
   • 5G无线主设备投资规模较4G提升50%，预计2022年达到峰值。

2. 通信产业链具备高弹性

   • 产业链中，小基站、PCB/CCL、连接器、光模块等子板块具备较高的增长弹性。
   • 光模块作为5G网络的“核心受益环节”，预计市场增长弹性最大（355%）。
   • 5G基站、天线射频、PCB/CCL等子板块也具有较高的增长潜力。

3. 数据中心成为新基建重要组成部分

   • 数据中心是5G与云计算融合的关键基础设施，受益于流量爆发，市场成长空间巨大。
   • 国内云网设备市场已基本实现国产替代，华为、新华三、中兴通讯等企业占据主导地位。

4. 投资策略聚焦龙头与高确定性业务

   • 报告建议围绕5G基建服务、主设备商、光模块、连接器、PCB/CCL等高确定性领域布局龙头公司。
   • 同时关注数据中心基建中的IDC、CDN、网络可视化等细分赛道。

关键信息

5G主设备商

• 全球市场份额：华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等五大主设备商占据97.7%的市场份额。
• 国内市场份额：华为与中兴通讯在4G时代并跑，5G时代有望实现超越。
• 5G专利：华为以2160个必要专利位居全球第一（18%），中兴通讯以1424个专利排名全球第三（12%）。

5G产业链子板块弹性

数据中心基建

• 云网融合趋势明显：5G与云计算的结合将推动数据中心需求增长。
• 市场格局：国内云网设备市场已实现国产替代，华为、新华三、中兴通讯等企业占据主导地位。
• 主要业务领域：
  • 路由器：华为、新华三、中兴通讯为国内龙头。
  • 交换机：华为、新华三、中兴通讯、星网锐捷为国内主要厂商。
  • WIFI 6：TP-Link、华为、星网锐捷、信锐技术等为国内主要厂商。
  • 服务器：浪潮、华为、新华三为国内前三。
  • 存储：华为、新华三、浪潮、联想、曙光为市场领导者。
  • 安全硬件：天融信、华为、新华三、深信服、网御星云、绿盟科技等为国内主要厂商。
  • CDN：阿里、腾讯、网宿科技等为国内主要厂商。
  • IDC：光环新网、宝信软件、万国数据、数据港、奥飞数据等为国内主要厂商。

投资建议

• 5G基建服务：建议关注中国铁塔、中国通信服务等龙头企业。
• 主设备商：华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚等是5G建设的核心参与者。
• 光模块：中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛等具备高增长潜力。
• PCB/CCL：深南电路、沪电股份、生益科技等受益于5G与数通市场双轮驱动。
• 连接器：中航光电、意华股份、金信诺等具备多市场驱动和国产替代逻辑。
• 数据中心相关企业：紫光股份、深信服、浪潮信息、中新赛克、奥飞数据等在云网融合背景下具备高成长性。

政策支持

• 地方政府支持：各省纷纷出台5G建设支持政策，包括基站补贴、电费补贴、产业基金、资源开放支持等。
• 国家层面：2018年中央经济工作会议首次定义新基建，2020年政府进一步推动5G、工业互联网、数据中心、人工智能等基础设施建设。

风险提示

• 5G建设进展不及预期。
• 新基建整体推进速度不及预期。
• 宏观经济与外部环境对产业链产生重大影响。

估值与盈利预测

结论

新基建通信行业正处于快速发展阶段，5G基建与数据中心基建是其中的核心板块。随着5G网络建设的推进，通信产业链中的多个子领域将受益于流量爆发与技术升级，具备高增长潜力。建议围绕具备高确定性与高弹性的子板块布局龙头公司，同时关注政策支持力度较大的领域。整体来看，新基建为通信行业提供了新的增长引擎，未来十年将是通信行业发展的关键时期。