20180415-华泰证券-房地产行业周报_一线供应放量_成交预期改善_22页_2mb

房地产行业周报总结（2018年4月15日）

行业评级

• 房地产行业评级：增持（维持）

相关研究

• 招商蛇口：Q1大幅预增，持续兑现可期
• 滨江集团：杭州本土龙头，深耕实力雄厚
• 房地产：因城施策推进，持续稳定行业预期

行情回顾

• 中信地产板块：本周上涨 0.4%，相对沪深300超额收益为-0.02pct，排名第13。
• 细分板块：住宅上涨0.22%，商业上涨0.75%，园区上涨1.61%，服务商下跌0.07%。

行业观点

• 一线供应放量：上海、广州、北京等一线城市放松调控，供应预期放量，需求端有望阶段性释放。
• 政策调整：热点二三线城市出台人才引进和摇号政策，推动市场稳定。
• 结构性变化：房地产市场从单一调控体系向多层次供给、支持合理刚需、打击投机的平衡格局转变。

二手房市场

• 全国挂牌价指数：环比上涨0.11%，涨幅收窄。
• 挂牌量指数：受清明假期影响，环比下跌61.79%。
• 重点城市：西安、三亚、海口、乌鲁木齐、青岛挂牌价涨幅前五；上海、厦门、深圳、郑州、石家庄挂牌价跌幅前五。
• 各套型面积：90平方米以下、90-144平方米、144平方米以上挂牌价均上涨，挂牌量均下跌。

新房成交

• 全国新房成交：68个大中城市合计成交494.73万平米，同比减少30.55%，环比增加20.07%。
• 一线城市：合计成交61.03万平米，同比减少23.3%，环比增加9.13%。
• 二线城市：合计成交210万平米，同比减少24.8%，环比增加19.88%。
• 三线城市：合计成交223.7万平米，同比减少36.73%，环比增加23.64%。

库存去化

• 全国商品房可售面积：12683.09万平米，同比减少10.3%，环比增加1.73%。
• 去化周期：76.55周，较上周增加2.8周。
• 一线城市：可售面积3897.19万平米，去化周期80.66周。
• 二线城市：可售面积5431.4万平米，去化周期72.31周。
• 三线城市：可售面积3354.51万平米，去化周期79.40周。

土地市场

• 土地供应：上周百城住宅类土地供应建面636.11万平米，环比下降64.19%，累计同比上涨37.38%。
• 土地成交：上周成交建面543.63万平米，环比下降42.95%，累计同比上涨3.05%。
• 成交总价：227.47亿元，环比下降64.83%，累计同比上涨27.15%。
• 溢价率：27.49%，环比上涨2.51个百分点。

城市群分析

• 供应建面前三：长三角、粤港澳、山东半岛。
• 成交建面前三：成渝、北部湾、长江中游。
• 成交总价前三：成渝、长三角、辽中南。

重点推荐

• 推荐股票：绿地控股、新城控股、中南建设、招商蛇口、金地集团。
• EPS预测：2018年预测EPS均高于2017年，P/E持续下降。
• 基金配置：房地产板块配置比例为3.64%，低于标准行业配置比例，具备提升空间。

风险提示

• 地方成交改善趋弱
• 房贷利率水平持续抬升
• 需求端去杠杆超预期