20180304-国金证券-交通运输产业行业研究周报_航空仍是主要方向_物流走向前台_22页_1mb

能源与环境研究中心 - 交通运输产业行业研究总结

核心内容

本次行业研究周报主要聚焦于交通运输产业，涵盖航空、物流、集运、干散货、港口、公路、铁路等多个子行业，分析其市场表现、政策影响、行业趋势及投资建议。

主要观点

• 航空业持续回暖：新《民航航班时刻管理办法》提升了历史时刻价值，春运期间座公里收益同比增长8.9%，创2016年以来新高。一线至一线航线的座收增幅最大，部分主协调机场如大连和乌鲁木齐的座公里收益增幅超过20%。航空业供需改善推动票价提升，推荐中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空及枢纽机场如上海机场、白云机场。

• 物流行业迎来发展机遇：物流行业持续稳步增长，但整体效率偏低，降本增效是长期趋势。快递行业增速显著，2018年1月快递业务量同比增长80.3%，收入增长60.6%。供应链管理成为重点，推荐顺丰控股、韵达股份及普路通。

• 集运市场稳定，BDI指数小幅回升：集运市场面临长协谈判，预计运价将维持。BDI指数本周环比上升1.9%，同比增长33.5%。集运市场将受益于美国税改和全球贸易回暖，推荐中远海控。

• 关注政策与主题投资机会：两会期间，上海自由港和海南建省30周年成为投资热点。上海市政府推动自由贸易港建设，海南规划有望带动主题性投资，推荐上海机场、华贸物流、上港集团、长江投资、海南高速、海汽集团、海峡股份、海航控股。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.41
• 国金交通运输产业指数：3813.13
• 沪深300指数：4016.46
• 上证指数：3254.53
• 深证成指：10856.25
• 中小板综指：10902.85

一周行情回顾

• 申万交运板块：上涨0.41%
• 机场：领涨4.07%
• 物流：上涨2.86%
• 公交：上涨2.45%
• 港口：上涨1.77%
• 航运：上涨0.65%
• 高速公路：下跌-0.23%
• 铁路运输：下跌-1.82%
• 航空运输：下跌-3.85%

周涨幅靠前的公司

• 普路通：26.6%
• 海峡股份：14.8%
• 韵达股份：11.6%

周跌幅靠前的公司

• 南方航空：-8.1%
• 中国国航：-5.7%
• 东方航空：-5.2%

投资建议

重点推荐以下公司：

• 中国国航
• 南方航空
• 上海机场
• 顺丰控股
• 韵达股份

风险提示

• 宏观经济下滑可能削弱航空、航运、铁路客运和货运需求。
• 民航局新政及铁改等政策实施不达预期可能影响行业增长。
• 极端事件发生可能对快递业务、油价及集运市场造成冲击。

行业与公司要闻

行业要闻

• 物流：
  • 菜鸟与天猫国际启用区块链技术追踪跨境物流信息。
  • 普洛斯与海航集团战略合作，打造现代物流生态链。
  • 顺丰控股投资安保公司，拓展特殊市场。
  • 京东公布2017财年全年业绩，净利润50亿元。
  • 德邦计划在2018年实现全韩铺网。
• 航空：
  • 民航局出台《关于进一步提升民航服务质量的指导意见》。
  • 华夏航空成功上市，成为支线航空领域首家A股上市公司。

公司要闻

• 物流：
  • 飞马国际2017年度业绩快报，净利润下降。
  • 传化智联与海康威视战略合作，推进物流智能化。
  • 顺丰控股2017年度业绩快报，盈利能力增强。
  • 韵达股份宣布以不超过50亿元临时闲置资金进行投资理财。
• 航空：
  • 东方航空与中货航签订腹舱承包协议。
  • 春秋航空非公开发行A股股票，募资35亿元。
• 港口：
  • 恒基达鑫、南京港、宁波港、广州港发布2017年度业绩快报，均实现增长。
• 公路：
  • 深高速发布2018年1月末营运数据，部分路段表现良好。
• 航运：
  • 海峡股份发布2017年度业绩快报，净利润增长。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价为60.99美元/桶，环比下跌2.8%，同比上涨13.3%；新加坡380燃料油价格为354.70美元/吨，环比下跌1.11%，同比上涨10.1%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.3334，环比下跌0.23%。
• 航空：1月民航旅客周转量同比增长5.1%。
• 机场：10月主要机场旅客吞吐量同比增长10.47%。
• 物流：1月全国快递业务量同比增长80.3%，业务收入增长60.6%。
• 国际干散货：BDI指数为1207点，环比上涨1.9%，同比增长33.5%。
• 钢铁：铁矿石价格环比上涨，螺纹钢期货价格环比、同比上涨。
• 煤炭：中国沿海煤炭运价指数环比上涨，同比下跌。
• 油轮：原油运输BDTI指数环比上涨2.6%，同比下跌20.3%；成品油运输BCTI指数环比下跌2.3%，同比上涨0.5%。
• 集装箱：CCFI指数下跌0.3%，同比上涨6.4%；SCFI指数下跌9.6%，同比下跌0.8%。
• 港口：1月沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.37%。
• 公路：1月公路旅客周转量同比下降16.11%，货物周转量同比增长13.40%。
• 铁路：1月铁路旅客周转量同比下降17.66%，货物周转量同比增长7.62%。

近期工作

• 公司深度与研究报告：涵盖南方航空、德邦股份、深高速、韵达股份、春秋航空、中国国航、大秦铁路、上海机场等公司，分析其业务表现与市场前景。
• 行业与专题报告：包括航空周期、物流发展、铁路改革、供应链管理、自贸区建设等主题，探讨行业趋势与投资机会。

总结

交通运输产业在政策支持与市场需求增长的双重驱动下，展现出积极的发展态势。航空业因供需改善和消费升级而表现亮眼，物流行业则在降本增效与供应链管理升级中持续增长。集运市场虽面临淡季，但长协谈判和全球贸易回暖将支撑运价。同时，政策导向如上海自由港和海南建省30周年为行业带来新的投资机会。整体来看，航空、物流及部分港口和公路公司值得关注，未来增长潜力较大。