20210117-山西证券-轻工制造行业周报_12月家具出口金额创新高_预计上半年景气度延续_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20210111-20210117）

核心内容

2020年12月，我国家具出口金额达到491.3亿元，创下单月历史新高，同比增长19.68%，环比增长6.48%。这一增长延续了自2020年三季度以来的出口热潮，11月家具出口增速更是创下2019年4月以来新高。预计2021年上半年家具出口景气度将持续。

2020年1-12月累计家具出口额为4038.6亿元，同比增长11.8%。尽管2019年12月出口基数较高，但2020年12月出口并未出现明显减速。

主要观点

• 出口强劲：我国疫情防控措施有力，经济恢复早于海外，叠加海外疫情恶化及疫苗有效性存疑，出口景气度有望持续至2021年中期。
• 行业复苏：轻工制造行业整体表现优于市场，其中造纸、家具、包装印刷板块涨幅领先。
• 投资建议：
  • 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修需求及出口复苏，建议关注梦百合、喜临门、江山欧派、海鸥住工、志邦家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配等公司。
  • 文具板块：受益于全面复学复课及办公集采，建议关注齐心集团、晨光文具。
  • 造纸包装板块：需求回暖，盈利弹性大，建议关注太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等龙头纸企。

行业数据跟踪

家具行业

• 12月出口金额491.3亿元，同比增长19.68%，环比增长6.48%。
• 2020年1-11月全国商品房住宅销售面积同比增长1.9%，住宅竣工面积同比下降5.8%。
• 原材料价格：CIT刨花板指数上涨，TDI和MDI价格略有波动。

造纸包装行业

• 12月全国瓦楞纸均价3904元/吨，环比上涨1.45%；箱板纸均价4710元/吨，环比上涨0.36%。
• 木浆价格1月13日达4562.50元/吨，最近10天上涨7.04%。
• 1-11月粮油食品类零售额同比增长10.1%，饮料类零售额增长13.7%，卷烟产量小幅下滑。

文娱及其他行业

• 1-11月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比下降5.2%，利润总额下降13.0%。

行业动态

• 佛山陶瓷价格上涨：12月佛山陶瓷三大类指数齐步上涨，市场活跃。
• 东方雨虹投资智能制造基地：拟在山西投资15亿元建设新材料智能制造基地。
• 木浆价格持续上涨：1月13日木浆价格较2020年7月22日最低点上涨29.24%。
• 上市公司公告：
  • 中顺洁柔：拟投资25.5亿元新建40万吨高档生活用纸项目。
  • 江山欧派：2020年度净利润预计同比增长70%-80%，并再次被认定为国家高新技术企业。
  • 恒林股份：完成股份回购，回购股份2,332,423股，使用资金约1亿元。
  • 晨光文具：部分股东完成股票减持，减持计划已实施完毕。

市场回顾

• 整体市场表现：本周上证指数下跌0.10%，SW轻工制造指数下跌0.20%，在申万28个行业中排名第12。

• 子板块表现：

  • 造纸（+1.14%）
  • 家具（+0.97%）
  • 包装印刷（+0.83%）
  • 文娱用品（+0.70%）
  • 其他轻工制造（+0.23%）
  • 珠宝首饰（-0.36%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：宜宾纸业（+61.04%）、京华激光（+19.17%）、我乐家居（+16.35%）、*ST群兴（+16.27%）、金陵体育（+13.93%）。
  • 跌幅前五：*ST赫美（-16.82%）、盛新锂能（-14.77%）、奥瑞金（-13.74%）、安妮股份（-12.80%）、冠豪高新（-11.27%）。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期；
• 地产调控政策趋严；
• 新冠肺炎疫情加剧；
• 原材料价格波动；
• 国际贸易政策变化；
• 经销商管理风险；
• 整装业务拓展不及预期；
• 大宗业务回款风险。

投资评级说明

• 看好：行业超越市场整体表现；
• 中性：行业与整体市场表现基本持平；
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺与免责声明

• 分析师杨晶晶具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观态度出具报告；
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的损失；
• 报告内容可能随时间变化，存在信息更新与调整的可能；
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关键图表与数据来源

• 图1：家具及其零件出口金额当月值及同比
• 图2：PMI新出口订单指数
• 图3：中国出口集装箱运价指数（美东、美西航线）
• 图4：中国出口集装箱运价指数（欧洲、日本航线）
• 图5：申万一级行业指数涨跌幅排名
• 图6：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比
• 图7：主要板材价格指数走势
• 图8：TDI和MDI价格走势
• 图9：商品房住宅销售面积及同比增速
• 图10：住宅竣工面积及同比增速
• 图11：玖龙纸业瓦楞纸出厂平均价
• 图12：玖龙纸业箱板纸出厂平均价
• 图13：粮油食品类当月零售额及同比增速
• 图14：卷烟当月产量及同比增速
• 图15：文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入
• 图16：文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润总额

数据来源：山西证券研究所、Wind、国家统计局、泛家居网、生意社、中国纸网。