20250120-五矿证券-电气设备行业_储能12月招标创新高_预计25年景气度持续_54页_5mb

新能源行业动态与投资展望

核心发现与数据亮点

• 储能市场：2024年12月国内储能招标量达125GWh/319GWh，同比增长178%/50%，创单月新高。预计2025年国内储能招标将维持高增速，全球储能电池出货量有望保持40%的增长。
• 能源金属：锂价在1月初反弹，但仍处于低位，供需关系或将保持相对稳定。镍、钴价格因供需矛盾持续，预计维持低位震荡。
• 新能源汽车：2024年中国新能源汽车零售量达1090万辆，渗透率超过47%。2025年以旧换新政策力度加大，将进一步推动销量增长，但行业竞争加剧。
• 光伏与风电：2024年风电核准总容量达135GW，同比翻倍；光伏产业链库存加速去化，硅料、硅片价格短期反弹，深远海风电成为关注方向。
• 电力与绿电：《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》提出，2025—2027年年均新增新能源装机2亿千瓦以上，新能源利用率不低于90%。碳市场方面，全国碳排放配额成交量在履约截止日前显著下降，地方碳市场成交量有所增长。

市场趋势与产业链分析

• 储能：市场需求超预期，产业链价格底部震荡。特斯拉上海储能工厂预计2025年Q1投产，将进一步提升储能产能。
• 新能源汽车：智能化加速行业淘汰赛。智能化技术落地可能导致行业竞争加剧，头部企业优势明显。
• 光伏与风电：政策支持深远海风电发展。上海要求集中式陆上风电配置新型储能，助推光伏、风电与储能协同发展。
• 电力与绿电：特高压工程核准提速，柔直技术渗透率有望提升。新能源消纳压力增大，储能、绿电成为关键支撑。

政策与外部环境影响

• 国内政策：国家发改委、财政部发布大规模设备更新政策，推动能源电力等领域设备升级。以旧换新政策将刺激新能源汽车需求。
• 国际动态：美国拟在其第二个任期内暂停建设风电场，可能短期影响全球风电市场；欧盟碳市场自2024年9月起价格呈上涨趋势。
• 产业联动：碳足迹标识认证试点扩大，出口光伏组件碳足迹标准趋严，企业需提前布局低碳技术。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能影响新能源产业链需求。
• 政策变动：新能源产业补贴、碳排放政策调整可能影响行业发展。
• 原材料价格波动：锂、钴、镍等能源金属价格波动可能导致产业链盈利水平变化。
• 技术替代风险：储能、绿电等新技术快速发展，可能冲击传统能源板块投资逻辑。

关键结论摘要

• 储能市场需求超预期，2025年高景气度有望持续；
• 新能源汽车销量与渗透率保持高速增长，智能化成行业分化关键；
• 光伏、风电政策支持力度加大，深远海领域潜力待挖；
• 碳交易市场波动较大，欧洲碳价上行，国内需关注政策落地；
• 产业链整体景气度较高，但需警惕原材料价格波动和政策风险。