20210117-首创证券-轻工制造行业研究周报_建议关注家具销售持续回暖_纸浆产业链提价带来的投资机会_13页_1mb

详细总结

核心内容

本报告主要分析了2021年1月17日轻工制造行业的市场表现及投资机会，重点关注家具销售回暖和纸浆产业链提价带来的行业利好。整体评级为“看好”，认为轻工制造板块表现优于大盘。

主要观点

• 家居板块：竣工好转带动消费需求持续释放，零售渠道回暖超预期。疫情加速了中小产能及渠道出清，行业集中度提升，同时需求改善推动零售渠道加大活动力度。建议关注定制龙头欧派家居、软体龙头顾家家居及工程业务优势明显的志邦家居。
• 造纸板块：受公共卫生事件影响，文化纸需求下滑，价格走低。但随着疫情好转，开学潮带动需求回升，行业发布涨价函且落地效果良好。尽管有新增产能，但2020年淘汰量较大，供需关系仍较健康。预计文化纸价格仍处于低位，明年存在涨价空间，建议关注纸浆系品种，重点推荐太阳纸业、博汇纸业、中顺洁柔、岳阳林纸。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数本周下跌0.68%，轻工制造板块上涨0.41%，在28个子行业中排名第8。
• 造纸板块表现强劲，涨幅达1.68%，文娱用品、家具及包装印刷分别上涨0.88%、0.21%、0.58%。
• 周涨幅前五公司为：宜宾纸业（+61.04%）、我乐家居（+16.35%）、群兴玩具（+16.27%）、金陵体育（+13.93%）、美克家居（+13.68%）。
• 周跌幅前五公司为：威华股份（-14.77%）、奥瑞金（-13.74%）、安妮股份（-12.80%）、冠豪高新（-11.27%）、双星新材（-11.12%）。

一周重点数据跟踪

• 国废黄纸板：价格为2287.38元/吨，环比上涨1.86%。
• 白卡纸：价格为7303元/吨，环比上涨0.92%。
• 瓦楞纸：价格为3610.71元/吨，环比上涨2.54%。
• 溶解浆：内盘价格为6300元/吨，环比大涨8.62%。
• 房地产销售：1月10日，全国30个大中城市商品房销售套数为40,492套，环比下降2.22%；销售面积为429.19万平方米，环比上升1.35%。

本周要闻及重要公告

• 生态环境部政策：出台《关于优化生态环境保护执法方式提高执法效能的指导意见》，推动差异化、智慧化监管，提升执法效能。
• 宜宾纸业：2020年预亏约9,800万元，主要因疫情导致浆价下跌、下游需求减少及固定费用增加。
• 五洲特纸：调整募投项目规模，从年产20万吨增至50万吨，投资总额增加。
• 中顺洁柔：拟新建40万吨高档生活用纸项目，预计第一期年产10万吨，投资约6亿元。
• 江山欧派：2020年业绩预增，净利润预计增长70%-80%，受益于国家精装修政策及产能释放。
• 吉宏股份：2020年盈利增长70.11%-77.77%，主要得益于跨境电商业务及包装业务的毛利率提升。
• 环球印务：2020年盈利增长50%-60%，受益于医药包装业务优化及互联网广告业务发展。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 原材料价格出现大幅波动

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现，以沪深300指数为基准。
• 股票投资评级分为：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级分为：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。