20240716-华龙证券-A股投资策略周报告_上半年出口总体上升_预计仍将保持韧性_14页_714kb

策略总结报告

核心观点与关键数据

1. 宏观经济与贸易数据

• 2024年上半年，中国货物贸易进出口总值达21.17万亿元，同比增长61%。
• 出口额增长69%至12.13万亿元，贸易顺差扩大12%至0.31万亿元。
• 前6个月CPI同比上涨0.2%（较5月回落0.1%），核心CPI同比上涨0.6%。PPI同比下降0.8%（降幅较5月收窄0.6%）。
• 全球库存周期的补库阶段与降息窗口的打开，预计将支撑外需，有利于“出海”企业成长。

2. 全球与通胀动态

• 美国6月CPI同比上涨0.3%（低于预期），核心CPI同比上涨0.3%（较5月缩窄），进一步增强市场对美联储降息的预期。

3. 政策与市场展望

• A股市场在经历调整后有所企稳，2024年二十届三中全会召开期间，参照历史数据，在情绪面带来积极影响。
• 当前市场估值处于合理区间，股债风险溢价进入机会值区域，叠加政策效果显现，预计将推动基本面改善，提升资金配置意愿。

4. 行业与主题配置建议

• 高分红板块：市场对分红率高的股票偏好上升，建议关注稳健经营的成长性方向。
• 出海与制造业：PMI上涨、通胀缓和及降息加成，改善外需，利好具备国际竞争力的企业。
• 政策动向：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属等行业存在配置机会。
• 主题方向：关注一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等议题。

风险提示

• 经济复苏不及预期、行业波动、汇率波动、数据误差及不可预测事件（黑天鹅）风险。