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纺织服装行业周报总结（2013.8.28-2013.9.03）

核心内容

本报告为2013年8月28日至9月3日的纺织服装行业周报，由分析师韩君撰写，重点分析了行业市场表现、上市公司公告、行业要闻及原料价格变化，并对行业整体走势进行了评估。

一、市场表现

1.1 板块表现

• 上周上证综指上涨 1.27%，沪深300上涨 0.81%，纺织服装板块上涨 3.07%，表现优于大盘。
• 二级行业中，纺织制造涨幅最大，为 3.65%；服装家纺涨幅为 2.45%。
• 行业整体估值小幅上升，**纺织服装板块市盈率（TTM）**由 18.13 上升至 18.15。

1.2 个股表现

• 上周涨幅前三：申达股份（+42.86%）、凯诺科技（+20.97%）、黑牡丹（+17.88%）。
• 上周跌幅前三：德棉股份（-8.80%）、棒杰股份（-8.68%）、宜科科技（-7.73%）。
• 从一月和年初至今的表现来看，部分个股涨幅显著，但也存在大幅下跌的情况，反映行业内部的分化。

1.3 板块估值变化

• 沪深300市盈率（TTM）由 8.98 下滑至 8.88。
• 纺织制造市盈率由 22.18 下滑至 22.04。
• 服装家纺市盈率由 16.22 上升至 16.29。

二、上市公司重要公告

1. 罗莱家纺（002293）

• 2013年上半年净利增长 2.56%。
• 营收增长 4.01%，毛利率小幅下滑至 43.08%。
• 存货同比下降 11.68%，但与年初相比仍有 9.78% 增长。
• 经营活动现金流净额同比改善 59.63%。

2. 美邦服饰（002269）

• 2013年上半年收入下降 18.7%，净利下降 48.5%。
• 存货持续下降至 15.2亿元，高库存问题基本解决。
• 毛利率上升 0.9个百分点至 46.9%，但销售费用率上升 4.6个百分点至 32%。

3. 凯撒股份（002425）

• 2013年上半年净利增速为 1.17%。
• 男、女装收入增长较快，但皮类产品下滑明显。
• 毛利率略有下降，期间费用率上升至 38.72%。

4. 步森股份（002569）

• 2013年上半年营收下降 3.57%，净利下降 40%。
• 国内销售下降 4.64%，国外销售增长 9.6%，但国外出口毛利率下降 11.79%。
• 期间费用率上升至 30.38%，销售费用率上升 2.68个百分点。

5. 中银绒业（000982）

• 2013年上半年净利增长 125%，营收增长 16.97%。
• 毛利率和净利率均有提升，表现优于行业平均水平。

6. 华孚色纺（002042）

• 子公司拟投资 4.78亿元建设10万锭高端色纺纱项目。
• 项目达产后预计年利润 6559万元，有助于增强外销竞争力。

7. 美盛文化（002699）

• 拟收购荷兰礼品销售公司 85%股权，标的公司估值不超过 1500万欧元。
• 收购将有助于完善产业链，加强国际市场布局。

三、行业要闻

1. 2013年7月百家大型零售企业服装零售额同比增长 5.1%

• 零售量增长 5.0%，增速较6月放缓 9.2个百分点，较去年同期提高 2.4个百分点。

2. 优衣库逆势扩张，计划每年开设 80-100家店

• 优衣库将在 2013年9月30日在上海开设全球最大旗舰店。
• 预计未来每年开设 80-100家店，全部为自营模式，目标成为国内门店最多的外资服装企业。
• 优衣库认为中国中产阶层持续扩张，市场尚未饱和。

3. 虎门与阿里巴巴合作打造服装网上商城

• 阿里巴巴与虎门镇共建“虎门服装产业带平台”，提供 代运营、网店装修培训 等服务。
• 虎门镇计划第一年投入 600万元，帮助近 300家电商企业发展。

4. 男性背包市场年增长 24%，蔻驰成最受欢迎品牌

• 美国男性背包市场增长显著，蔻驰等品牌受青睐。
• 市场趋势显示男性开始重视包袋的实用性，如装电子产品和书籍。

四、原料价格跟踪

• 棉价：328级现货 19150元/吨，CotlookA 89.40美分/磅。
• 化纤：粘胶短纤 13130元/吨，粘胶长丝 34050元/吨，涤纶短纤 10330元/吨，涤纶长丝DTY 12300元/吨，FDY 11900元/吨，POY 10775元/吨。
• 纱线：32S纯棉普梳纱 25810元/吨，40支纯棉精梳纱 30650元/吨。
• 坯布：10支靛蓝牛仔布 10.20元/米，32支纯棉斜纹布 6.40元/米。

五、本周观点

• 7月全国百家服装零售额及零售量增速双双下滑，显示终端市场恢复缓慢。
• 中报显示，上半年各子行业经营状况分化，男装行业高存货问题突出，家纺和女装部分品牌仍保持较高毛利率。
• 随着精细化管理推进，部分优质企业盈利质量有所改善。
• 行业整体估值小幅上升，分析师仍给予行业 “中性”评级。