20170827-天风证券-有色金属行业研究周报_继续推荐电解铝以及新能源上游_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，电解铝和新能源上游板块涨幅显著。分析师继续推荐电解铝及新能源汽车产业链相关标的，并指出环保限产对金属价格的影响，以及政策利好对行业发展的支撑。此外，全球宏观经济数据及市场动态也对有色金属价格产生影响。

主要观点

1. 电解铝及新能源上游

• 电解铝：预计16000元/吨为未来较长时间的底价，环保政策和成本上升（如电费、氧化铝和预焙阳极价格上涨）将对成本产生显著影响。建议关注原料自给率高的企业，如中铝、云铝，以及无需这些原料的再生铝企业如怡球资源。
• 新能源汽车上游：行业半年报显示强劲增长，政策不确定性消除后，长期看好新能源汽车发展，特别看好钴和锂的涨价趋势。推荐华友钴业、雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、洛阳钼业等。
• 稀土：供给侧改革和环保政策持续改善，预计稀土价格将温和上涨，尤其关注轻稀土和重稀土的涨价潜力。推荐厦门钨业、北方稀土。

2. 铜锌板块

• 铜：受黑色系涨价影响，铜价上涨，市场情绪乐观。
• 锌：1-7月产量同比下滑，进口负增长，供应短缺可能加剧，推荐西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业，关注盛达矿业、建新矿业、兴业矿业。

3. 金属价格走势

• 金银：市场震荡为主，方向未明，价格与上周基本持平。
• 镍、铜、铝、铅、锌：镍价大涨，铜价上涨，铝、铅锌维持高位震荡。
• 稀土：整体价格上行，轻稀土涨幅显著，重稀土表现稳定。
• 小金属：钨、钴、镁因环保因素价格上涨，锗价格下跌。

关键信息

4. 板块及公司表现

• 有色板块整体上涨1.8%，与沪深300基本同步。
• 华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、雅化集团等表现亮眼。
• 部分公司如宏创控股、宏达股份表现不佳。

5. 公司公告及重要信息

• 建新矿业：营收和净利润均大幅增长，主要受益于铅锌价格上升。
• 驰宏锌锗：业绩大幅增长，主要由于铅锌产品价格上涨和贸易收入增加。
• 格林美：获准发行公司债券，业绩增长得益于钴钨价格上涨。
• 雅化集团：营收和净利润增长，主要受益于锂盐价格上涨。
• 中色股份：营收和净利润增长，受益于铅锌价格上涨。
• 金贵银业：业绩增长，主要由于白银和电铅价格上涨，以及募投项目投产。
• *ST圣莱：业绩小幅下降，主要由于主导产品销售增长缓慢和成本上升。

6. 风险提示

• 流动性风险：市场资金状况可能影响金属价格。
• 供给侧改革不及预期：可能影响电解铝等行业的盈利能力。
• 铜、锌矿复产超预期：可能导致供应增加，价格承压。
• 新能源汽车放量不及预期：可能影响钴锂等上游需求。
• 地缘政治风险：可能对全球市场产生冲击。

行业动态

• 环保政策：对锌、钴、钨等金属价格产生积极影响，导致供应短缺。
• 政策支持：国务院推动信息消费，释放内需潜力，对有色金属行业形成利好。
• 市场调整：部分金属价格因环保和需求增长出现调整，但整体趋势向好。

图表目录

• 图1：欧美PMI冲高回落
• 图2：欧元区GDP回升，美GDP回升
• 图3：欧美CPI小幅回落
• 图4：美国M2同比小幅回落
• 图5：中国PMI稳定在荣枯线上方
• 图6：工业增加值稳定回升
• 图7：中国CPI小幅回升
• 图8：M2增速同比继续回落
• 图9：美国经济指标一览表
• 图10：国内经济指标一览表
• 图11：需求指数
• 图12：贵金属价格保持震荡态势
• 图13：镍、铜上涨，其他金属变化不大
• 图14：钨、钴、镁价格上涨，锗下跌，其余品种价格变化不大
• 图15：稀土价格一周变化
• 图16：有色板块全线上涨，铝、钨涨幅较大，非金属新材料下跌
• 图17：有色金属行业公司一周涨跌幅

分析师声明

本报告观点为分析师个人看法，不涉及任何投资建议或利益冲突。报告内容仅供客户参考，不构成买卖要约。投资者应独立评估信息并咨询专业人士意见。