20150330-国金证券-钢铁行业_研究周报-矿石发货量创新高_强化成本红利_12页_691kb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 评级建议：整体维持增持评级，长期竞争力评级高于行业均值。
• 市场表现：本周钢铁板块上涨 4.04%，上证综指上涨 2.04%，周期板块整体上涨，非银、银行板块下跌。
• 个股表现：山东地矿、宏达矿业、山东钢铁涨幅居前，分别为 20.9%、14.9%、14.6%；久立特材、凌钢股份、三钢闽光跌幅较大，分别为 4.9%、4.6%、3.4%。
• 钢价走势：螺纹、线材、热轧、中板等品种周涨幅分别为 3.2%、3.5%、1.8%、2.1%，冷轧微跌 0.7%。
• 原材料价格：62%PB粉下跌 2.8%，国产矿维持不变，焦炭微涨 0.5%。
• 库存情况：钢材社会库存环比下降 2.7%，唐山钢坯库存下降 16.8%，铁矿石港口库存微增 1.3%。

主要观点

1. 钢铁行业逻辑持续有效

• 成本红利强化：铁矿石发货量创新高，未来“钢强矿弱”将是常态，钢铁利润弹性将显著提升。
• 供给收缩：钢厂开工率下降，去库存速度正常，供给端持续收缩。
• 需求回升：下游需求仍在上升，5月份为传统需求高峰期，现货成交量恢复至往年一半水平。
• 政策推动：工信部预计6月前出台《钢铁工业转型发展行动计划》，计划3年内淘汰8000万吨产能，去产能持续推进。

2. 钢铁受益于“一带一路”战略

• 受益方式：通过直接需求和间接需求。
• 受益品种：建筑用钢、钢管、取向硅钢、特钢产品等。
• 受益企业：基于新疆、福建等核心支点，重点推荐八一钢铁、三钢闽光、玉龙股份、武钢股份、新兴铸管等。

3. 短期投资建议

• 首推企业：武钢股份、华菱钢铁、河北钢铁、首钢股份、八一钢铁。
• 短期关注：受益于“一带一路”的企业，如八一钢铁、三钢闽光、玉龙股份、新兴铸管等。

关键信息

1. 市场数据

2. 原料及库存数据

3. 重点投资机会

估值与盈利数据

行业观点更新

• 钢铁股中长期逻辑未变，成本红利与供给收缩仍是核心驱动力。
• 钢价短期仍有上涨空间，受供给收缩与需求回升双重支撑。
• 铁矿石价格持续下跌，未来“钢强矿弱”趋势将延续。
• “一带一路”将对钢铁行业带来结构性机会，受益企业数量有限，但影响较大。

投资建议

• 长期推荐：武钢股份、华菱钢铁、河北钢铁、首钢股份、八一钢铁。
• 短期关注：受益于“一带一路”的企业，如八一钢铁、三钢闽光、玉龙股份、新兴铸管。
• 政策驱动：工信部推动钢铁企业兼并重组，环保政策趋严，关注去产能进展。

风险提示

• 钢铁行业受宏观经济周期影响较大，钢价波动可能影响企业盈利。
• 铁矿石价格持续下跌可能压缩行业利润空间。
• “一带一路”项目推进存在不确定性，需关注政策执行与市场需求变化。

结论

钢铁行业在成本红利、供给收缩及政策支持下，具备中长期上涨逻辑，短期钢价仍有上涨空间。重点关注受益于“一带一路”及去产能政策的个股，如武钢股份、华菱钢铁、八一钢铁等，同时需警惕原材料价格下跌及宏观经济波动风险。