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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（3月23日-3月27日）

核心内容概述

本报告总结了3月23日至3月27日期间，中国钢铁行业主要参与主体——矿山、钢厂及钢贸商的市场动态，并结合行业分析人士对矿价和钢价的预期，提供了对市场趋势的判断。

主要观点

矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：3月27日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.44万吨，产能利用率为47.4%，较上次统计下降0.5%。总库存增加至166.9万吨，较上次增加25.45万吨。
• 外矿发货量上升：3月16日-3月22日，海外铁矿石发货总量达2270.4万吨，较上次增加464.2万吨。其中，澳洲发货量增长显著，巴西和印度也有小幅上升。
• 港口库存增加：全国主要港口铁矿石库存总量为10013万吨，较上次增加94万吨。澳矿、巴矿库存均有上升，印矿则小幅增加。
• 进口矿配比稳定：全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比为92%，与上次持平。

钢厂动态

• 高炉检修增加：3月27日，全国样本钢厂检修高炉64座，检修容积占比为24.26%，较上次上升2.84%。检修影响日均铁水产量23.81万吨。
• 亏损企业数量减少：全国163家样本钢厂中，有100家亏损，亏损比例为61.35%，较上次下降19.63%。
• 库存下降：样本钢厂进口矿平均库存28.39万吨，国产矿平均库存1.36万吨，均较上次下降。炼焦煤库存总量为915.48万吨，环比下降1.39%。
• 炼焦煤库存可用天数减少：炼焦煤平均可用天数为16.08天，环比下降0.19天。

钢贸商动态

• 社会库存全面下降：3月23日-3月27日，全国各地区钢材社会库存普遍下降，降幅明显。其中，华东地区库存略有上升，其余地区均以降为主。
• 上海市场采购量上升：3月27日，上海市场样本终端线螺周采购量为16890吨，环比增加1434吨，增幅9.28%。

关键信息

矿山

• 国内矿山产能利用率下降，但外矿发货量和到港量均上升，港口库存增加。
• 各区域矿山产量和库存变动不一，华东、华南、华北等地库存下降显著。

钢厂

• 检修高炉数量和容积占比上升，影响铁水产量。
• 亏损企业数量大幅减少，但亏损比例仍较高。
• 进口矿库存维持高位，国产矿库存下降。
• 炼焦煤库存总量下降，可用天数减少。

钢贸商

• 社会库存整体下降，螺纹钢、线材、热卷等品种库存降幅明显。
• 上海市场终端采购量增加，显示需求回暖迹象。

市场预期

• 矿价以跌为主：多数区域样本钢厂和矿山企业预期矿价将下跌，仅少数看涨或看稳。
• 钢价稳中偏弱：市场对钢价整体持偏弱预期，部分品种如螺纹钢、中厚板看跌比例较高，冷轧板和热轧板看跌与平盘并存。

风险提示

1. 房地产需求持续下滑
2. 钢材出口大幅减少
3. 环保去产能效果不及预期
4. 矿石巨头合谋操纵价格

重点公司盈利预测

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

数据来源

• 公司财务报表
• 我的钢铁网
• 广发证券发展研究中心

相关研究

• 《矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪》（2015-03-23）
• 《钢铁行业跟踪（3月16日-3月20日）》
• 《预计钢价震荡上行：钢铁行业周报（3月16日-3月20日）》
• 《矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪》（2015-03-16）
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