20180715-中泰证券-威海广泰-002111.SZ-控股股东计划增持_首次中标北京首都机场空港设备_3页_774kb

威海广泰（002111）投资分析总结

核心内容

威海广泰是一家专注于航空设备、消防设备及军用无人机研发与制造的公司，近年来在多个领域取得显著进展。公司当前股价为10.71元，市值约为40.91亿元，流通市值约为30.52亿元。中泰证券分析师王华君对该公司维持“买入”评级，并认为其未来业绩有望持续增长。

主要观点

• 控股股东增持与限售承诺：控股股东广泰投资计划在未来6个月内通过二级市场增持金额不低于2,000万元，增持股份不超过总股本的2%。同时，承诺对2018年7月15日解除限售的1,128万股自愿追加限售期6个月，表明对公司未来发展充满信心。

• 首次中标大型国际枢纽机场：公司首次中标北京首都国际机场股份有限公司E类飞机除冰设备（飞机除冰车）16台，中标金额约5,300万元，标志着公司产品获得大型国际枢纽机场的认可，技术实力和产品质量达到或超过进口设备水平。

• 军用无人机业务增长：公司与中航研究院签订战略合作协议，增强军用无人机的研发和销售能力。2017年公司军用机场设备及军用特种车辆合同金额达3.66亿元，2018年军用无人机订单有望大幅增加，推动业绩快速增长。

• 业绩预期与增长：公司预计2018年上半年实现归母净利润1.19-1.52亿元，同比增长10%-40%。全年营业收入目标为21-22亿元，同比增长16%-22%。预计2018-2020年EPS分别为0.59元、0.75元、0.95元，对应PE分别为18倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

营业收入与净利润增长趋势

• 营业收入：2016年增长17.55%，2017年增长16.00%，2018年预计增长20.11%，2019年增长18.37%，2020年增长17.26%。
• 净利润：2016年增长1.04%，2017年下降32.80%，2018年增长97.77%，2019年增长27.14%，2020年增长27.69%。

现金流与资产结构

资产负债情况

比率分析

风险提示

• 机场建设进度低于预期
• 军品业务发展不及预期
• 产业整合进展缓慢

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

行业评级说明

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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