2022-02-10-上交所-江苏隆达超合金股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_517页_23mb

报告摘要

江苏隆达超合金股份有限公司科创板上市总结

核心内容

江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称“公司”）拟在科创板上市，其股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过6,171.4286万股，不涉及股东公开发售股份。公司主要业务涵盖合金管材、高温合金及镍基耐蚀合金，其中高温合金业务作为战略重点，收入占比逐年提升。

主要观点

公司业务结构变化
- 公司自2015年起逐步向高温合金业务转型，目前高温合金业务已成为公司主要资源投入方向。
- 报告期内，合金管材业务仍为公司第一大业务，收入占比分别为59.97%、40.03%、36.63%和21.94%（2021年上半年）。
- 高温合金业务收入占比从2018年的6.15%增长至2021年上半年的34.38%，毛利占比从19.56%提升至58.64%。
风险提示
- 产品导入验证风险：公司高温合金产品需通过多个验证环节，周期较长，部分产品尚未完成验证，存在导入进展缓慢或结果不理想的风险。
- 固定资产折旧风险：公司固定资产规模持续扩大，尤其是变形高温合金项目，折旧费用较高，若市场开拓不力或产品量产进度慢，可能影响公司盈利。
- 贸易商销售模式风险：公司采用直销加贸易商模式，存在交货期较长、售后服务响应不及时、收入波动较大的风险。
- 盈利规模较小：公司2018年至2020年因战略调整和高投入导致净利润为负，2021年盈利规模仍较小，存在持续盈利波动风险。
- 核心技术人员流失风险：公司高度依赖技术人员，存在因行业竞争加剧导致技术人员流失的风险。
财务状况
- 2021年上半年，公司营业收入为31,827.90万元，净利润为1,872.06万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为503.22万元。
- 2021年度，公司营业收入为72,579.36万元，同比增长34.49%；归属于母公司所有者的净利润为7,332.73万元，同比增长116.68%。
- 公司资产负债率下降，流动比率和速动比率保持稳定，现金及现金等价物净增加额为-3,031.01万元。
募集资金用途
- 募集资金将用于“新增年产1万吨航空级高温合金技术改造项目”、“新建研发中心项目”以及“补充流动资金”。
- 总投资约100,016.77万元，募集资金投入约100,000万元，若实际募集资金与项目需求不匹配，公司将通过自筹或银行贷款解决资金缺口。
公司技术与行业地位
- 公司在高温合金领域实现了多项技术突破，包括超高纯真空冶炼、均质化处理、化学成分超低含量检测等，技术处于国内先进水平。
- 公司产品应用于航空发动机、燃气轮机等高端装备，是国家“两机”专项的重要参与者，曾获省级新产品鉴定和“专精特新小巨人”称号。
公司治理与上市标准
- 公司无特别表决权股份或其他特殊公司治理安排。
- 公司选择科创板上市标准：预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。