2021-06-27-上交所科创板-江苏隆达超合金股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_490页_6mb

江苏隆达超合金股份有限公司科创板上市投资风险提示总结

核心内容

江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，同时也开展合金管材业务，产品应用于船舶、核电、石油化工、电力、轨道交通和海水淡化等行业。公司核心技术包括超高纯真空冶炼、三联熔炼工艺、高频高速细晶锻造等，产品具有较高的技术含量和应用价值。

公司本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过6,171.4286万股，发行后总股本不超过24,685.7143万股。本次发行均为新股，不涉及股东公开发售股份。公司募集资金将用于新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目、新建研发中心项目以及补充流动资金。

主要观点

1. 公司业务与技术特点

• 公司主营高温合金及耐蚀合金、合金管材业务，其中高温合金主要用于航空发动机、燃气轮机等高端装备。
• 公司在高温合金领域实现了多项技术突破，包括等轴、定向和单晶铸造高温合金母合金的超高纯真空冶炼技术、均质化稳定性冶炼技术等。
• 公司在合金管材领域也具备较强的竞争力，产品通过省级新产品鉴定，应用于多个关键行业。

2. 公司经营与市场风险

• 公司产品应用于国防安全、能源安全等关键领域，因此存在质量安全风险，若因产品问题导致高端装备故障，可能引发客户信任危机。
• 高温合金产品导入流程复杂，验证周期长，存在产品导入进展和结果不确定的风险。
• 公司采用直销加贸易商的销售模式，存在因贸易商导致收入波动较大的风险。
• 公司参与军品业务，若因监管政策或产品质量问题影响军工资质，将对公司经营产生重大影响。
• 公司业务受国际疫情影响，存在境外业务受冲击的风险。
• 其他高温材料（如陶瓷基复合材料、碳纤维复合材料等）的出现可能对公司产品形成替代风险。

3. 财务与运营风险

• 公司主要原材料为镍、铜、钴等金属材料，原材料价格波动对公司毛利率和盈利能力有较大影响。
• 公司固定资产占比高，尤其是变形高温合金项目，若市场开拓不力或产品验证未达预期，将导致新增产能无法消化，影响经营业绩。
• 公司研发投入占营业收入比例较高，但技术转化存在不确定性。

4. 公司治理与法律风险

• 公司无特别表决权股份或其他特殊公司治理安排。
• 公司已通过多项国家及省级项目，但存在核心技术泄密的风险。
• 公司承诺招股说明书及其他信息披露资料真实、准确、完整，若存在虚假记载或重大遗漏，将依法承担赔偿责任。

关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过6,171.4286万股
• 发行后总股本：不超过24,685.7143万股
• 拟上市交易所：上海证券交易所科创板
• 发行方式：采用网下对投资者询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式
• 承销方式：主承销商余额包销

二、主要财务数据（单位：万元）

三、募集资金用途

四、风险提示

• 技术风险：技术开发周期长、投入大，存在无法产业化或无法转化为订单的风险；核心技术人员流失风险；核心技术泄密风险。
• 经营风险：产品导入流程复杂、验证周期长，存在导入失败或进度缓慢的风险；贸易商模式下信息掌握有限，影响市场开拓；军品业务存在资质风险。
• 财务风险：原材料价格波动影响毛利率；新增固定资产折旧压力大；研发投入转化存在不确定性。
• 法律风险：公司及关联方需对信息披露的真实性、准确性负责，若存在虚假陈述将依法承担赔偿责任。

五、公司治理与承诺

• 公司无特别表决权股份或其他特殊治理安排。
• 公司及核心技术人员、控股股东等承诺信息披露真实、准确、完整，若存在虚假记载或重大遗漏，将依法赔偿投资者损失。

重要事项

• 公司产品对国家战略具有重要意义，是国防和能源领域的重要基础材料。
• 公司承担多项国家及省级重点研发项目，技术处于国内先进水平，部分产品达到国际领先水平。
• 公司致力于打造国际一流高温合金研发制造基地，未来将围绕国家战略，持续拓展高温合金产业链，加强国际化发展。

总结

江苏隆达超合金股份有限公司是一家专注于高品质高温合金及合金管材的高新技术企业，其产品广泛应用于航空航天、燃气轮机、船舶、核电等多个关键行业。公司具备较强的技术实力和研发能力，承担多项国家重大专项，并获得省级鉴定认可。然而，公司面临技术开发周期长、核心人才流失、核心技术泄密、产品导入不确定性、贸易商模式风险、军品资质风险、原材料价格波动、固定资产折旧压力等多重风险。投资者需充分了解公司业务特点、技术发展路径及市场环境，审慎作出投资决策。