> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：聚烯烃策略月报（2026年5月31日） ## 核心内容概览 2026年6月，聚烯烃市场面临供应回升与需求下降的双重压力，导致上游企业面临去库压力，可能通过降价方式缓解。整体市场趋势显示，供应端逐渐恢复，而需求端因季节性因素及外部不确定性（如美伊局势）进一步放缓，下游采购模式维持刚需状态，市场观望情绪浓厚。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应方面 - **PE**：5月检修装置陆续重启，检修损失量持续下降，预计6月检修计划将继续减少，损失量在50万吨附近。月产量预计回升至275万吨附近。 - **PP**：产能利用率维持在近五年最低水平，但5月开工率边际回升，6月新增检修装置以短停为主，伴随前期装置复产，预计月产量回升至280万吨。 - **综合产量**：6月PE和PP产量预计回升，整体产量预计达到270万吨左右，环比增长约5.32%。 ### 2. 需求方面 - **PE**：6月下游需求继续放缓，尤其农膜需求降至低点，整体需求端支撑减弱。 - **PP**：6月下游开工率阶段性放缓，整体维持刚需采购模式，需求疲软。 - **综合需求**：整体市场进入淡季，下游采购意愿低迷，市场观望情绪增加。 ### 3. 库存方面 - **PE**：随着供应恢复和需求走弱，预计库存维持缓慢下降趋势，但去库压力有所增加。 - **PP**：6月供应边际恢复，需求下降，去库压力逐步加大，库存下降速度放缓。 ### 4. 价差与利润 - **基差与月差**：预计基差和月差逐步收敛，市场价差修复。 - **利润**：上游利润开始修复，但下游仍严重亏损，市场整体利润空间受限。 --- ## 关键信息 ### 供应端分析 | 类型 | 5月数据 | 6月预测 | 备注 | |------|---------|---------|------| | PE产能利用率 | 76.01% | 73% | 5月环比上升3.91% | | PE检修损失量 | 63.69万吨 | 52.93万吨 | 检修损失量下降10.76万吨 | | PP产能利用率 | 65.47% | 64% | 5月环比上升0.58% | | PP检修损失量 | 110.01万吨 | 101.23万吨 | 检修损失量下降8.78万吨 | | PE总产量 | 251.90万吨 | 270.56万吨 | 产量回升 | | PP总产量 | 262.66万吨 | 270.56万吨 | 产量回升 | ### 需求端分析 | 类型 | 5月数据 | 6月预测 | 备注 | |------|---------|---------|------| | PE下游综合开工率 | 37.10% | 37.10% | 5月环比下降3.06% | | PP下游综合开工率 | 48.36% | 48.36% | 5月环比下降1.08% | | 农膜开工率 | 12.42% | 10% | 需求降至低点 | | 包装膜开工率 | 46.37% | 46.37% | 需求继续放缓 | | 注塑开工率 | 44.42% | 44.42% | 需求继续放缓 | | 塑编开工率 | 42.07% | 42.07% | 需求继续放缓 | | 管材开工率 | 35.21% | 35.21% | 需求继续放缓 | | BOPP开工率 | 53.54% | 53.54% | 需求继续放缓 | --- ## 结论 综合来看，2026年6月聚烯烃市场面临供需失衡局面。供应端逐步回升，但需求端因季节性因素和外部环境不确定性持续走弱。上游企业面临去库压力，可能通过降价方式缓解库存压力，而下游企业仍处于亏损状态，整体市场走势偏弱。基差和月差逐步修复，但市场仍需关注下游需求变化及价格波动情况。