20230814-紫金天风-聚烯烃周报_供应回归快于需求_29页_2mb

研究报告摘要

作者与资质

• 作者：汤剑林
• 从业资格证号：F03117796
• 交易咨询证号：Z0019347
• 审核：肖兰兰
• 交易咨询证号：Z00139512

核心观点

• 整体市场趋势：中性偏空，短期维持强成本弱供需格局。
• 供应端：检修装置回归，供应压力增大。
• 需求端：下游需求整体偏弱，BOPP需求小幅改善。
• 进出口与利润：进口窗口关闭，油制利润压缩，煤制一体化利润较好，PDH利润维持亏损。
• 库存：上游库存累库，下游原料库存不高。
• 预计走势：聚烯烃维持高位震荡，关注原油波动。

交易建议

• 套利建议：回调做多LL-PP价差。
• 平仓建议：MTO利润压缩，建议平仓；01合约反弹至200元/吨以上做缩MTO利润。

数据摘要

• PE/PP开工率：
  • PE：截至8月4日，开工率886%（+32%）。
  • PP：截至8月4日，开工率902%（+3%）。
  • 检修情况：装置回归较多，检修损失量减少。
• 农膜与塑编：
  • 农膜：开工率28%（+3%），原料库存天数261天。
  • 塑编：开工率40%，原料库存不高，订单天数488天。
• BOPP：开工率53%（+2%），成品库存小幅回升。
• 价差：
  • LL-PP：09价差743元/吨，01价差769元/吨，建议逢低做多。
  • PP-3MA：09价差295元/吨，01价差2元/吨，建议平仓。

免责声明

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