20221101-国金证券-11月策略及十大金股_走出底部_迎来反转_7页_561kb

11月股票投资策略及十大金股总结

核心内容概述

11月的股票投资策略指出，市场正逐步走出底部，具备行情反转的潜力。主要基于私募基金仓位低位、股票回购力度加大、大股东增持以及股票风险溢价处于极高水平等四大信号。同时，政策落地效率提升和中下游行业需求改善也为市场带来积极预期。此外，美联储紧缩预期缓和将对全球股市形成利好。

主要观点

• 市场反转信号：私募基金仓位处于历史低位，有较大加仓空间；股票回购和大股东增持表明市场信心恢复；股票风险溢价处于三年均值1倍标准差以上，意味着市场处于中期底部。
• 政策与经济预期改善：二十大召开后，政策落地效率有望提升，经济预期有所改善，中下游行业如机械、家电、汽车等利润增速逐步回升，毛利率改善显著。
• 全球股市利好：美联储紧缩预期缓和，美债可能冲高回落，利好全球股票市场。

十大金股推荐

1. 恒生电子（600570.SH） - 软件开发

• 核心优势：Q3毛利率创单季度新高，大资管业务向好；全线产品支持信创，龙头地位稳固；研发投入保障技术优势。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润分别为12.7/19.8/24.7亿元，当前估值处于历史底部。
• 风险提示：订单不及预期、下游需求不足。

2. 奇安信-U（688561.SH） - 软件开发

• 核心优势：研发平台量产符合预期，降本增效成果显著；企业级客户收入占比提升；新赛道产品市占率第一。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润分别为0.56/4.96/7.56亿元，利润首度扭亏为盈。
• 风险提示：政策落地不及预期、订单不及预期、疫情反复。

3. 长川科技（300604.SZ） - 半导体

• 核心优势：SoC测试机国产替代先发优势明显；新产品三温分选机和探针台进入放量阶段。
• 业绩预测：预计2022年全年收入端仍将延续高速增长，明年归母净利润预计9亿元，当前PE为40倍。
• 风险提示：疫情超预期恶化、需求恢复速度不及预期。

4. 科德数控（688305.SH） - 通用设备

• 核心优势：数控系统+功能部件一体化布局，毛利率高于行业均值；扩产加速，产能将从250-300台增长至500台。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润分别为0.93/1.38/1.91亿元，对应PE分别为99X/67X/48X。
• 风险提示：产能扩张不及预期、成本大幅上行、订单不及预期。

5. 振华风光（688439.SH） - 军工电子

• 核心优势：国内军用模拟IC唯一上市标的，市场稀缺性高；自研芯片能力突出，毛利率达78%。
• 业绩预测：预计2022、2023年归母净利润分别为3.28、4.80亿元，业绩成长性显著。
• 风险提示：订单不及预期、海外制裁。

6. 中航重机（600765.SH） - 航空装备

• 核心优势：国内航空锻造龙头，受益于下游高景气度；毛利率和净利率稳步提升，单三季度净利率达13.5%。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润分别为13.1、18.6亿元，未来增长潜力大。
• 风险提示：订单不及预期、原材料成本上涨。

7. 中兵红箭（000519.SZ） - 地面兵装

• 核心优势：大股东集中增持，显示对公司未来发展的信心；包销价格低，军工业务有望修复业绩。
• 业绩预测：当前估值处于历史低位，安全边际高，推荐“买入”。
• 风险提示：扩张进度不及预期、差异化竞争策略不及预期。

8. 安科生物（300009.SZ） - 生物制品

• 核心优势：注射用曲妥珠单抗上市申请已获受理，预计将成为国产第二家上市产品；生长激素业务持续放量。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润分别为6.87/8.59/10.59亿元，PE分别为23/18/15倍。
• 风险提示：审批进展不达预期、疫情影响销售。

9. 健之佳（605266.SH） - 医药商业

• 核心优势：云南地区为稳定利润中心；拓展西南及河北市场，差异化竞争策略。
• 业绩预测：公司未来增长潜力优秀，预计2022-2024年归母净利润增长20%左右。
• 风险提示：扩张进度不及预期、差异化竞争策略不及预期。

10. 以岭药业（002603.SZ） - 中药

• 核心优势：政策持续利好，连花清瘟覆盖人群广，OTC属性强；新产品连花清咳放量迅速。
• 业绩预测：预计2022-2024年净利润保持18%-20%增长，归母净利润分别为16/19/22亿元。
• 风险提示：产品需求不及预期、临床数据低于预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 经济下行超预期；
• 宏观流动性收缩风险；
• 海外黑天鹅风险；
• 订单不及预期；
• 疫情反复或恶化；
• 政策落地不及预期；
• 临床数据低于预期；
• 原材料成本上涨；
• 海外制裁；
• 扩张进度不及预期。

分析师信息

• 孟灿：国金证券分析师，执业编号S1130522050001
• 樊志远：国金证券分析师，执业编号S1130518070003
• 满在朋：国金证券分析师，执业编号S1130522030002
• 杨晨：国金证券分析师，执业编号S1130522060001
• 罗晓婷：国金证券分析师，执业编号S1130520120001
• 袁维：国金证券分析师，执业编号S1130518080002
• 王班：国金证券分析师，执业编号S1130520110002

特别声明

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