20210701-国金证券-7月_十大金股_组合及投资逻辑_8页_693kb

“十大金股”专题报告总结

核心内容

本报告由国金证券总量研究中心发布，聚焦7月份A股市场投资策略及“十大金股”推荐逻辑。报告指出，随着中报窗口期的临近，A股上市公司盈利有望超预期，重点推荐低估值、困境反转及中游资本品板块，同时关注半导体、新能源等高景气行业。

主要观点

1. 市场策略

• 中报行情窗口期：7月是A股中报发布高峰期，预计多数公司业绩将保持高增长，超预期现象普遍。
• 资金面与通胀压力：后续需关注宽松资金面是否延续，以及通胀升温对全球央行政策的影响，特别是新兴市场可能面临压力。
• 行业配置建议：建议关注“低估值、困境反转、中游资本品”三大方向，其中半导体、光伏等高景气板块具备估值性价比。

2. 十大金股推荐逻辑

3. 各板块分析

半导体（郑弼禹/邵广雨）

• 推荐逻辑：行业高景气，MCU和自研DRAM带来长期增量。NOR价格持续上涨，65nm向55nm切换提升毛利；自研DDR4和DDR3产品将逐步放量，预计2022年将显著提升收入。
• 盈利预测：2021-2023年净利润分别为14.22/20.27/25.65亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：新产品研发进展不达预期；行业景气度下滑；限售股解禁风险。

轻工（姜浩）

• 推荐逻辑：仙鹤股份在木浆价格下跌背景下，产品价盘稳定，盈利持续上升。公司新增产能将推动业绩增长。
• 盈利预测：2021-2022年EPS分别为1.43元和1.87元，对应PE分别为23.5倍和18倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动；数据准确性。

电力新能源（姚遥）

• 推荐逻辑：通威股份受益于硅料价格上涨及产能扩张，预计2021-2023年净利润分别为79.7/99.3/123.7亿元，对应EPS分别为1.77/2.21/2.75元，目标价55元，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品价格表现不及预期；需求恢复速度不及预期。

新能源汽车（邱长伟）

• 推荐逻辑：星宇股份受益于汽车消费温和复苏及零部件补库存，预计2021-2023年归母净利润分别为14.1/17.9/22.1亿元，3年复合增速20%。
• 风险提示：原材料上涨；芯片短缺缓和时间低于预期；海外工厂订单低于预期。

交通运输（郑树明）

• 推荐逻辑：华夏航空受益于政府补贴、支线机场资源丰富及暑期出行需求上升，预计2030年支线航空市场规模将超千亿元，公司成长性强。
• 风险提示：疫情反复；运力增长不及预期；油价大幅上涨；人民币大幅贬值。

化工（王明辉）

• 推荐逻辑：东材科技在光学基膜和电子树脂业务上具有增长潜力，预计2021-2023年归母净利润分别为3.2/5.2/7.1亿元，EPS分别为0.45/0.74/1.02元，对应PE分别为31.4X/19X/13.8X，维持“买入”评级。
• 风险提示：电子树脂产能建设不及预期；放量节奏不及预期；光学膜需求不及预期；产品竞争格局恶化。

有色金属（倪文祎）

• 推荐逻辑：天齐锂业拥有优质锂矿资源，受益于锂价上涨及产能扩张，预计市值有望修复至1200亿以上。
• 风险提示：国内锂资源放量超预期。

公共事业（李蓉）

• 推荐逻辑：华能水电受益于发电量增加和电价上涨，2021年上半年净利润同比增长88%-108%，维持“买入”评级。
• 风险提示：电价机制改革力度不及预期。

医药（袁维）

• 推荐逻辑：爱美客作为医美行业龙头，产品持续放量，尤其是“嗨体”系列。公司研发能力强，具备专利保护，预计2021-2023年归母净利润分别为7.4/10/12.6亿元，同比增长68%/36%/26%，维持“增持”评级。
• 风险提示：产品研发进度不及预期；玻尿酸产品市场竞争加剧；市场推广不及预期；新品放量不达预期。

关键信息

• 中报行情：预计中报将保持高增长，超预期概率大。
• 行业配置：建议关注低估值、困境反转及中游资本品板块，尤其是半导体、新能源、轻工、交通运输、化工、有色金属、公共事业和医药。
• 投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 风险提示：经济复苏不及预期、宏观流动性收缩、政策变化、行业景气度下滑、原材料波动、产品竞争加剧、研发进度不及预期、疫情反复、电价机制改革等。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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